Was sind Prognosemärkte? Preise, Wahrscheinlichkeiten und Auszahlungen verstehen

Was wird auf einem Prognosemarkt gehandelt?

Ein Kontrakt könnte fragen, ob ein Wirtschaftsindikator einen bestimmten Schwellenwert überschreiten wird. Ein einfacher binärer Kontrakt zahlt je gekauftem YES-Kontrakt eine Einheit, wenn die Antwort ja lautet, und null, wenn sie nein lautet. Menschen mit unterschiedlichen Einschätzungen kaufen und verkaufen diese Kontrakte. Daraus entsteht ein beobachtbarer Preis. Binäre Kontrakte mit fester Auszahlung sind ein häufiges Modell; es gibt auch andere Formen. Forschung zu den Gestaltungsformen von Prognosemärkten

„Prognosemarkt“ beschreibt einen Mechanismus. Polymarket ist eine Plattform, die ihn nutzt. Manche Märkte verwenden echtes Geld, andere Punkte. Ob Punkte oder Guthaben gegen Geld eingelöst werden können, welche Vermögenswerte zur Abrechnung dienen und wer teilnehmen darf, hängt von den jeweiligen Regeln ab. Auch der Preis einer Kryptowährung, die zu einem Prognosemarktprojekt gehört, ist etwas anderes als der Preis eines Kontrakts auf ein bestimmtes Ereignis.

Die Frage ist ebenso wichtig wie die Zahl. Ein Kontrakt über die Ankündigung einer staatlichen Maßnahme kann zu einem anderen Ergebnis kommen als einer über deren Inkrafttreten, obwohl beide Überschriften ähnlich klingen. Vergleichen Sie zuerst die Bedingungen und dann die Prozentsätze.

Warum wird ein Preis von 0,60 oft als 60 % gelesen?

Bei einem vereinfachten Kontrakt, der bei YES eine Einheit und bei NO null zahlt, entsprechen 0,60 einem Anteil von 60 % der maximalen Auszahlung. Deshalb wird der Preis oft als implizite Wahrscheinlichkeit von ungefähr 60 % beschrieben. Das ist eine Deutung des Kontraktpreises und keine Messung einer objektiven, unveränderlichen Wahrscheinlichkeit.

Justin Wolfers und Eric Zitzewitz untersuchen, wann Preise den durchschnittlichen Überzeugungen der Handelnden entsprechen oder nahekommen. Dieser Zusammenhang hängt unter anderem von den Risikopräferenzen sowie der Verteilung von Überzeugungen und Vermögen ab. Preise können aufschlussreich sein und dennoch Verzerrungen aufweisen oder von diesen Überzeugungen abweichen. Zum Zusammenhang zwischen Preisen und Wahrscheinlichkeiten

Prüfen Sie bei einer Prozentangabe, für welchen Kontrakt und welchen Zeitpunkt sie gilt. Der Preis des letzten Geschäfts ist etwas anderes als der aktuell höchste Kaufpreis oder niedrigste Verkaufspreis im Orderbuch. Auch ein angezeigter Preis garantiert nicht, dass Ihre gesamte gewünschte Menge zu diesem Preis gehandelt werden kann.

Auszahlung und Gewinn sind zwei verschiedene Beträge

Das folgende hypothetische Beispiel verwendet durchgehend dieselbe Recheneinheit. Es ist kein aktueller Kurs einer Plattform. Angenommen, Ihr Kauf von 100 YES-Kontrakten wird vollständig zu je 0,60 ausgeführt. Die Gesamtkosten betragen 60. Sie halten die Kontrakte bis zu einer regulären Ergebnisfeststellung mit YES oder NO: Jeder gekaufte YES-Kontrakt zahlt bei YES eine Einheit und bei NO null.

Die 100 Einheiten sind die Bruttoauszahlung. Darin ist der ursprünglich eingesetzte Betrag enthalten; es handelt sich nicht um 100 Einheiten Gewinn. Ein Preis von 0,60 bedeutet auch keine Rendite von 60 %. Handelsgebühren, Netzwerkkosten, Spreads und andere Kosten sind im Beispiel nicht berücksichtigt. Bei strittigen, stornierten oder für ungültig erklärten Märkten können andere Regeln gelten. Die Tabelle deckt daher nicht jeden Ausgang ab. Welche Kosten Sie prüfen sollten, erläutert der Leitfaden zu Gebühren auf Prognosemärkten.

Die Ergebnisfeststellung bestimmt, welche Antwort nach den Kontraktregeln gilt. Die Abrechnung betrifft die daraus folgende Auszahlung. Eine Nachricht über ein Ereignis bedeutet nicht, dass das Marktergebnis bereits festgestellt wurde. Eine Auszahlung bedeutet wiederum nicht, dass die Mittel schon abgehoben wurden oder auf einem externen Konto eingegangen sind. Für diese getrennten Schritte gelten die Plattform- und Kontraktregeln.

Was unterscheidet eine implizite Wahrscheinlichkeit von einem Umfragewert?

Eine Umfrage kann fragen, wen Sie unterstützen; ein Markt kann fragen, wer gewinnt. Sie können eine Person unterstützen und trotzdem erwarten, dass eine andere gewinnt. Selbst eine Umfrage dazu, wen die Befragten als Sieger erwarten, liefert ein anderes statistisches Signal als ein durch Handel entstandener Kontraktpreis.

Ein mit „60 %“ beschriebener Kontraktpreis für einen Kandidaten bedeutet daher weder, dass 60 % der Wähler ihn unterstützen, noch, dass er einen Stimmenanteil von 60 % erreichen wird. Er bildet auch nicht die Ansichten eines ganzen Landes oder einer ganzen Gemeinschaft ab. Prüfen Sie, ob die Frage den Sieger, den Stimmenanteil oder eine andere Bedingung betrifft. Forschung zu Preisen und Überzeugungen

Ein Markt ist keine Umfrage nach dem Prinzip „eine Person, eine Stimme“. Menschen setzen unterschiedliche Beträge ein und sind unterschiedlich risikobereit. „Durchschnittliche Überzeugungen“ hängen in einem Forschungsmodell von dessen Annahmen ab. Sie können einen angezeigten Preis nicht automatisch als arithmetisches Mittel der Meinung aller Menschen verstehen.

Vier Prüfungen vor der Verwendung eines Prozentsatzes

1. Frage und Regeln: Lesen Sie die Ereignisdefinition, die Frist, die benannte Quelle und die Bedingungen für die Ergebnisfeststellung. Eine Maßnahme anzukündigen und sie in Kraft zu setzen sind verschiedene Fragen.
2. Zeitpunkt des Preises: Ein Preis spiegelt Erwartungen zu einem bestimmten Zeitpunkt wider. Neue Informationen können ihn verändern. Ein älterer Screenshot ist kein aktueller Kurs.
3. Handelsbedingungen: Wenige Teilnehmende, geringe Mengen im Orderbuch oder ein großer Abstand zwischen Kauf- und Verkaufspreisen können die Aussagekraft eines kleinen Geschäfts begrenzen. Höheres Handelsvolumen garantiert keine richtige Prognose.
4. Weitere Belege: Lesen Sie auch amtliche Daten, Forschung und aktuelle Informationen zum Ereignis. Prüfen Sie, ob sie dieselbe Frage beantworten wie der Markt.

Märkte können verstreute Einschätzungen in beobachtbare Preise übersetzen. Informationslücken, Verzerrungen und Grenzen der Marktgestaltung bleiben jedoch bestehen. Dass Märkte in bestimmten historischen Situationen nützlich waren, belegt weder, dass jeder Markt Umfragen übertrifft, noch, dass Märkte stets richtigliegen oder nicht manipuliert werden können. Nutzen und Grenzen von Prognosemärkten

Häufige Fragen

Garantiert die richtige Vorhersage einen Gewinn?

Nein. Einstiegspreis, tatsächlich ausgeführte Menge und Gebühren beeinflussen das Nettoergebnis. Die Richtung richtig einzuschätzen und zu einem günstigen Preis zu handeln sind verschiedene Dinge. Das obige Beispiel ist eine vereinfachte Rechnung vor Kosten.

War der Markt nutzlos, wenn ein Ereignis mit 70 % Wahrscheinlichkeit nicht eintritt?

Ein einzelnes Ergebnis reicht nicht aus, um eine Wahrscheinlichkeitsprognose zu beurteilen. Eine Schätzung von 70 % ist keine Gewissheit. Um die Qualität von Prognosen zu bewerten, brauchen Sie eine Reihe vergleichbarer Prognosen und Ergebnisse, statt einen einzelnen Treffer oder Fehler herauszugreifen.

Darf ich handeln, sobald ich den Mechanismus verstehe?

Nein. Preise lesen zu können und zum Handel berechtigt zu sein sind getrennte Fragen. Prüfen Sie die Bedingungen des konkreten Dienstes, die Kontoanforderungen und das für Sie geltende Recht. Eine Erklärung, eine deutsche Sprachoption oder ein Plattformvergleich erteilt keine Erlaubnis zur Teilnahme.

Lesen Sie die Frage vor der Zahl

Halten Sie drei Dinge auseinander: was der Kontrakt fragt, was der Preis ausdrücken kann und welche Auszahlung sich aus dem Ergebnis ergibt. Die praktischen Unterschiede zwischen Orders, Ausführungen und Abrechnung erklärt der Leitfaden zum Handel Schritt für Schritt. Auch wer diesen Ablauf versteht, hat damit noch keine Zugangsberechtigung oder rechtliche Erlaubnis zum Handel.