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日銀の政策金利とTONAの違い 日付と実績値の読み方
日銀が示す政策上の目標と、日々公表されるTONAの実績値を比べるときは、まずその取引日にどの方針が適用されていたかを確認します。そのうえで、統計の「加重平均」の列と、速報・確報の区分を選びます。ダウンロードリンクの横にある日付が、取引日ではなく公表日である場合があることにも注意が必要です。
TONAはTokyo Overnight Average Rateの略で、日本の無担保コール翌日物金利を指します。日銀の声明にある誘導目標は、この金利をどの水準に導くかを示すものです。一方、日次統計の実績値は、算出対象となる取引の金利を加重平均した値です。どちらか一方の数字で代用せず、声明と統計を並べて読みましょう。日銀によるTONAの表記・日銀の無担保コールレート解説
決定日・適用開始日・取引日・公表日を分ける
声明と日次統計を開いたら、次の4つの日付を確認します。
| 日付 | 確認すること |
|---|---|
| 決定日 | 日銀が政策決定を発表した日。 |
| 適用開始日 | その方針が適用され始める日。開始日が後になる場合は脚注も確認する。 |
| 取引日（観測日） | 日次統計が対象にしている取引の日。 |
| 公表日 | その速報・確報が公表された日。 |
読む順番は、決定日 → 適用開始日 → 取引日 → 公表日と速報・確報の区分です。これは確認の順序であり、4つがすべて別の日になるという意味ではありません。
たとえば、日銀の2026年9月18日付の声明では、変更後の方針の適用開始日は2026年9月24日とされています。この間の日付の金利を見るときに、「発表済みだから」と新しい方針を当てはめてはいけません。その取引日に適用される声明を確認します。日銀の声明 1ページ・脚注1
次に見るのは、リンク横の日付だけでなく、公表資料のタイトルに書かれた対象日です。2026年10月25日に確認した日銀の日次統計一覧には、次の2件が掲載されていました。
| 公表日 | 対象の取引日 | 区分 |
|---|---|---|
| 2026年10月23日 | 2026年10月23日 | 速報 |
| 2026年10月23日 | 2026年10月22日 | 確報 |
この2件は、同じ日の取引を示していません。速報と確報を比較するなら、まず対象の取引日が同じものをそろえます。ここで取り上げているのは公表資料の日付と区分であり、その日のTONAの実績値ではありません。日銀の日次統計一覧
無担保コール翌日物の「加重平均」を選ぶ
統計では「無担保コール翌日物」を選び、金利の加重平均値（単位：％）を確認します。最高値や最低値を選んだり、出来高や残高を金利と取り違えたりしないようにします。
日銀の統計は、情報提供会社から報告された、所定の対象取引を集計したものです。無担保コールレートでは、これらの会社が媒介した取引が対象です。日本の短期金融市場にあるすべての貸借や、当事者間の直接取引を網羅した値ではありません。また、金利の表では翌日物とその他の期間の取引が分けられています。日銀の統計解説 1〜2ページ
翌日物の返済日は「翌営業日」
ここで扱うO/N（オーバーナイト）物は、約定と資金の受け渡しを同じ日に行い、翌営業日を返済期日とする取引です。「明日返す取引」とだけ覚えると、休日を挟む場合に読み違えてしまいます。
たとえば、金曜日と月曜日が営業日で、その間に営業日がなければ、金曜日のO/N取引の期日は月曜日です。月曜日が休日なら、期日はその先の翌営業日になります。週末を挟むからといって、T/N（トゥモロー・ネクスト）物やS/N（スポット・ネクスト）物に分類し直すわけではありません。これらは資金を受け渡すタイミングが異なる取引です。日銀の統計解説 1ページ
出来高で重みを付けると平均はどう変わるか
以下の数字はすべて仮定です。現在や過去の日銀の実績値ではありません。 ある仮想日の誘導目標が0.500％程度で、算出対象の取引が次の2群だけだったとします。
| 取引金利 | 出来高（仮定） |
|---|---|
| 0.450％ | 100億円 |
| 0.470％ | 300億円 |
出来高の単位を億円にそろえると、加重平均は次のように求められます。
（0.450 × 100 ＋ 0.470 × 300）÷（100 ＋ 300）＝ 0.465％
300億円の取引群には、100億円の取引群の3倍の重みが付きます。2つの金利を単純に平均すると0.460％ですが、それでは取引金額の違いが反映されません。日銀の算出方法も、対象取引の金利をレートごとの出来高で加重平均し、％表示で小数点以下第4位を四捨五入し、第3位まで表示するものです。日銀の統計解説 2ページ
この仮定例で、加重平均から誘導目標を引くと、差は次のとおりです。
0.465％ − 0.500％ ＝ −0.035パーセントポイント ＝ −3.5ベーシスポイント
1ベーシスポイントは0.01パーセントポイントです。この計算でわかるのは、仮定した2つの数字の差だけです。実際の金利差の原因を説明したり、政策変更があったと判断したりするための計算ではありません。利払い、複利、日数による調整も計算していません。
速報・確報と公表後の訂正を確認する
最初に公表される値は速報です。日銀の英語ページでは「provisional results」と表記され、英語の説明では「preliminary」と呼ばれることもあります。値を保存するときは、対象の取引日と一緒に、速報か確報かも記録します。
2026年10月25日に確認した日銀の公表予定時刻は、次のとおりです。時刻はいずれも日本時間です。
| 公表する値 | 予定時刻 |
|---|---|
| 当日分の速報（通常の営業日） | 17時15分頃 |
| 当日分の速報（12月を除く各月の最終営業日） | 18時15分頃 |
| 前営業日分の確報 | 10時頃 |
後日確認する際は、日銀の最新の公表予定を参照してください。これは予定時刻であり、毎回必ずその時刻までに公表されるという保証ではありません。日銀の日次統計と公表予定
確報でも、公表後に訂正されることがあります。日銀の利用上の留意点には、公表後の訂正や、公表の変更・中断があり得ることが示されています。「確報だから今後変わらない」と考えず、訂正のお知らせも確認します。日銀の利用上の留意点
後から同じ比較を確かめられるよう、次の情報を残しておくと便利です。
- 政策： 声明のURL、決定日、適用開始日、記載された誘導目標。
- 実績： 取引日、無担保コールO/N物の加重平均の列、単位が％であること。
- 公表資料： ファイルのURL、公表日、速報・確報の区分、アクセスした日時。
- 訂正： 該当する訂正のお知らせと、比較に用いた値の版。
更新後の値が必要なら、確報を選んだうえで、その後の訂正も確認します。一方、過去のある時点で入手できた情報を調べるなら、当時の公表資料を残し、どの版かを明記します。説明なしに別の版へ差し替えないことが大切です。
よくある質問
TONAの数字が変わったら、日銀が利上げしたということですか？
それだけでは判断できません。日銀の政策声明を開き、決定日と適用開始日を確認してください。実績の加重平均値が変わったという事実だけで、新たな政策決定があったとはいえません。
同じ日に公表された速報と確報は、同じ取引の結果ですか？
必ずしもそうではありません。上記の予定では、朝の確報は前営業日分、その後の速報は当日分です。速報と確報を比べる前に、対象の取引日が同じか確認してください。
日次の金利が見つからない場合、誘導目標を代わりに使えますか？
使えません。誘導目標は、実績の加重平均値の代わりにはなりません。該当する日付・区分の日銀データを確認できるまでは、実績値は未確認として扱います。
比較する前に確かめたいこと
2つの数字を比べる前に、その日に適用されていた方針は何か、どの取引日の金利か、どの列の値か、速報と確報のどちらかを確認しましょう。公表日の取り違えや速報・確報の混同による、誤った比較を防げます。
HypaForecastの市場を見る
市場一覧や、5分・15分のBTC市場の現在のラウンドを確認できます。この記事で扱う日銀の政策やTONAの契約を提供するリンクではありません。
出典と説明の範囲
出典確認日：2026年10月25日。日付・統計の説明は保存済みの日銀資料を使っています。本文の金利計算は仮定の例で、TONAの実績値ではありません。
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