本指南內容
保證金是金額；計算比率必須指明分母
期貨保證金與槓桿彼此相關，卻不是同一件事。在CME的期貨教學中，保證金是為未平倉部位存放於經紀商的資金。計算槓桿時，則是將部位曝險與某個明確指定的資金金額相比。看到「10倍」時，先問：是哪個金額的十倍？
請分清合約名目金額、要求繳交的保證金、實際存入的資金，以及比較時採用的帳戶權益。名目金額除以存入資金，和除以帳戶權益，回答的是不同問題。如果沒有另外提供保證金要求，兩種計算都無法告訴你必須繳多少保證金。
分清名目金額、保證金要求、存入資金與權益
名目金額描述合約的曝險價值，不同於作為保證金存入的資金。CME常見問題以合約價值因子乘上指數水準來說明名目金額。這裡只採用名目金額與保證金資金不同的概念，並直接指定名目金額；不會把同一套名目金額公式套用到所有期貨合約。
CME將期貨保證金與借錢買證券區分開來。在其傳統期貨說明中，這筆存款不是購買商品的頭期款，也不會讓你取得標的商品所有權。這項區分並不能判定每種商品的融資安排。另一篇 商品權利與義務指南（英文） 說明了為何必須先辨認交易工具。
以下虛構例子會始終區分這幾個名稱。所有金額使用同一種示意貨幣單位CU。帳戶權益是明確指定的輸入值，不是本文從資產負債表公式推導的結果。
| 金額 | 本指南中的用途 | 虛構輸入值或限制 |
|---|---|---|
| 名目金額N | 曝險價值金額 | 指定為1000 CU |
| 保證金要求 | 適用要求所規定的金額 | 未指定或計算任何具體要求金額 |
| 存入金額C | 示例中實際存入的資金 | 100 CU，不是已核實的最低要求 |
| 帳戶權益E | 另外指定的帳戶金額 | 100或200 CU；不假設任何帳戶權益公式 |
特別要注意，存入100 CU並不代表100 CU能滿足真實要求。存入100 CU，也不能證明整個帳戶的權益就是100 CU。
固定名目金額，再改變分母
比較同一時點、兩種不同設定的虛構案例。兩者的名目金額N均為1000 CU，存入資金C均為100 CU。案例A指定帳戶權益E為100 CU，案例B則為200 CU。這是兩種替代性的帳戶狀態，不是一筆交易連續經歷的步驟。
| 替代案例 | 名目金額N（CU） | 存入資金C（CU） | 指定權益E（CU） | N ÷ C | N ÷ E |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 1000 | 100 | 100 | 10 | 10 |
| B | 1000 | 100 | 200 | 10 | 5 |
兩列的名目金額除以存入資金，都是1000 ÷ 100 = 10。名目金額除以指定權益，在A也為10，但B是1000 ÷ 200 = 5。各比率都沒有單位，因為分子與分母使用相同貨幣單位。
兩種案例的曝險沒有改變，改變的是帳戶權益輸入值。因此，比率旁必須寫明分母名稱。我們不把任一比率宣稱為唯一官方槓桿定義，也不把E當成通用帳戶權益計算公式。
兩列的保證金要求依然未知。單憑這些計算，無法推知未知的保證金要求，也無法證明任一帳戶的資金是否充足。
要求金額與變動中的餘額不同
CME課程將原始保證金描述為CME Clearing為建立期貨部位所要求的資金，也指出經紀商可能收取額外資金。因此，結算要求與客戶被要求提供的金額，應各自明確標示。
在CME常見問題中，履約保證金是存放於CME Clearing的款項，用來協助確保結算會員履行對客戶及CME Clearing的義務。要求會依商品及市場波動而變動。該文件區分原始保證金與維持保證金；後者是帳戶應維持的最低水準。文件也說明，當保證金權益低於維持水準時，會要求補回原始保證金。
該常見問題也說明，期貨價格變動會使帳戶餘額被扣款或入帳。這些解釋提供要求與餘額的背景，不是經紀商的現行規則手冊，也未確立每個帳戶通用的門檻、補繳期限或自動強制平倉順序。
這些比率算不出損失或強制平倉價格
比率10或5不是建議槓桿倍數。這兩列沒有價格路徑、損益、費用、現金流、維持門檻或經紀商設定。因此算不出最大損失、強制平倉價格、適當部位規模，也不能據此認定具有交易資格。
這些都與替金額命名不同。關於計畫中的價格距離、成本與帳戶風險之間的差別，請見 風險報酬比指南的單位與成本說明（英文）。另一種以名目金額為基礎的定期付款，則見 虛構資金費率付款帳本（英文）。這兩種問題都不是本篇保證金比率所計算的內容。
期貨保證金與槓桿的常見問題
期貨保證金等同股票融資借款嗎？
依CME在此作的區分，並不相同。期貨存入款支應部位義務，不是購買標的商品的頭期款。CME將它與借款買證券作對照，但這不代表每一種衍生商品或融資安排都沒有借貸。
保證金要求與實際存入資金一定相同嗎？
兩者描述不同角色：要求說明必須提供多少，存入資金則描述已提供的金額。本例只提供後者，即100 CU，並未給定要求金額，也不聲稱兩者相等。
相同名目金額為何能算出10與5？
因為分母不同。名目金額為1000 CU時，除以100 CU得到10，除以200 CU得到5。請說明採用的是存入資金，還是另外指定的帳戶權益；單說「10倍」會漏掉這個選擇。
存入保證金能告訴我最大損失嗎？
本例沒有建立任何損失上限，只替金額命名並相除，沒有模擬結果、強制平倉規則或現金流。不要把存入的100 CU當成已算出的最大損失。
原始保證金與維持保證金有何不同？
在CME的說明中，原始保證金與建立部位有關，維持保證金則是帳戶應維持的水準。其常見問題描述，當保證金權益低於維持水準時，會要求補回原始保證金。評估真實帳戶仍須查看當前適用要求；本指南沒有提供現行門檻或強制平倉時程。
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瀏覽市場問題與目前BTC回合細節。這些連結與期貨示例分開，不代表平台提供保證金、信用、槓桿或期貨功能，也不確立當前可用性或交易資格。
來源與適用範圍
- CME Group：Margin: Know What’s Needed ，未標示日期的解說文本。期貨保證金、與證券融資的差別，以及原始／維持保證金的角色。
- CME Group：Performance Bonds/Margins FAQ ，未標示日期的解說文本。結算存款、帳戶餘額，以及名目金額與保證金資金的差別。
文本於2026年10月19日查核；這是來源查核日，不是發表日。本文使用其教育性概念，不採用現行保證金百分比、合約價格或經紀商規則手冊。兩種替代案例的金額均為虛構。保證金要求未指定，帳戶權益則是給定值，不是從帳戶公式推導。CME說明的適用脈絡不等同臺灣現行制度或費率。
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