이 글의 내용
100에서 시작한 값이 120까지 올랐다가 96이 됐다고 생각해 보세요. 시작값을 기준으로는 4% 손실이지만, 관측한 고점 120에서는 20% 하락했습니다. 손실률과 드로다운을 비교할 때는 먼저 무엇을 기준으로 나눈 비율인지 확인해야 합니다.
또한 현재 낙폭과 관측 기간의 최대 낙폭은 다릅니다. 값이 일부 회복하면 현재 낙폭은 줄어들 수 있지만, 같은 기간에 이미 관측한 최대 낙폭까지 사라지지는 않습니다. 이 차이를 가상의 두 경로로 살펴보겠습니다.
무엇을 기준으로 나눈 비율인가요?
시작값 대비 변화율은 ‘(현재값−시작값)÷시작값’입니다. 100에서 96이 되면 −4%, 108이 되면 +8%입니다. 화면에 ‘손실률’이라고만 적혀 있다면 시작값, 매수가, 계좌 전체 금액 중 어느 값을 기준으로 삼았는지 별도로 확인해야 합니다.
현재 낙폭, 즉 드로다운은 시작부터 현재까지 관측한 최고값을 기준으로 계산합니다. 최고값을 구할 때 현재 관측값도 포함합니다. 이 글에서는 하락의 크기를 양수로 표시합니다. 정의는 Hsieh 논문 제2.2절의 정의 2.1을 참고했습니다.드로다운 정의 원문
현재 낙폭 = (그때까지 관측한 최고값−현재값)÷그때까지 관측한 최고값×100%
고점 120에서 현재값이 96이면 (120−96)÷120=20%입니다. 고점 대비 수익률로는 같은 움직임을 −20%라고 표시할 수도 있습니다. 양수로 표시한 낙폭 20%와 음수 수익률 −20%는 표기 기준을 함께 읽어야 합니다.
관측 최대 낙폭(MDD)은 선택한 관측 기간의 각 시점에서 구한 낙폭 중 가장 큰 값입니다. 현재의 상태를 설명하는 값과, 기간 중 가장 컸던 하락을 설명하는 값을 구분하는 것이 핵심입니다.
같은 96에도 관측 경로가 다릅니다
아래 값은 모두 계산을 위해 만든 가상 값이며, 단위는 공통 가상 단위 CU입니다. 양수 값만 사용하고, 입금·출금·분배금·수수료·세금·차입·레버리지는 없다고 가정합니다. 관측값은 그 가격에 실제로 매도할 수 있다는 뜻이 아닙니다.
| 경로·관측 순서 | 값(CU) | 그때까지 최고값(CU) | 시작값 대비 변화율 | 현재 낙폭 | 그때까지 최대 낙폭 |
|---|---|---|---|---|---|
| A·시작 | 100 | 100 | 0% | 0% | 0% |
| A·두 번째 | 120 | 120 | +20% | 0% | 0% |
| A·세 번째 | 96 | 120 | −4% | 20% | 20% |
| A·네 번째 | 108 | 120 | +8% | 10% | 20% |
| B·시작 | 100 | 100 | 0% | 0% | 0% |
| B·두 번째 | 96 | 100 | −4% | 4% | 4% |
A와 B 모두 100에서 96으로 줄었으므로 시작값 대비 손실률은 4%입니다. 그러나 A는 120에서 24가 줄어 20% 낙폭이고, B는 100에서 4가 줄어 4% 낙폭입니다. 시작과 마지막 값만으로는 중간에 얼마나 크게 하락했는지 알 수 없습니다.
현재 낙폭 10%와 관측 최대 낙폭 20%
A가 96에서 108로 오르면 현재 낙폭은 (120−108)÷120=10%가 됩니다. 시작값 100보다는 8% 높지만, 관측 최고값 120보다는 여전히 낮습니다.
같은 관측 기간을 유지하면 최대 낙폭은 20%로 남습니다. 현재값이 회복해도 앞서 기록한 120→96의 하락이 없어지지는 않기 때문입니다. 집계 기간을 바꿔 그 구간을 제외하면 최대값이 달라질 수 있지만, 이는 다른 기간을 계산한 결과입니다.
관측 간격도 중요합니다. 하루 마감값만 기록한 경우와 장중 값까지 기록한 경우에는 포착한 고점과 저점이 다를 수 있습니다. 이 표의 최대 낙폭은 적힌 관측값 안에서의 최대입니다. 관측 사이에 있었던 모든 움직임이나 미래의 최대 손실을 뜻하지 않으며, A와 B 중 어느 쪽이 언제나 더 안전한지도 보여 주지 않습니다.
20% 하락을 되돌리는 데 25% 상승이 필요한 이유
하락률은 하락 전 값을, 원래 값으로 돌아가는 데 필요한 상승률은 하락 후 값을 기준으로 나눕니다. 같은 금액 차이라도 분모가 달라집니다.
| 하락 전→하락 후 | 하락률 | 원래 값까지 필요한 상승률 |
|---|---|---|
| 100→80 | 20÷100=20% | 20÷80=25% |
| 120→96 | 24÷120=20% | 24÷96=25% |
| 120→108 | 12÷120=10% | 12÷108=1/9, 백분율로 100/9%(약 11.11%) |
관측 간격과 현금흐름이 남기는 한계
실제 계좌에는 입출금이 있을 수 있습니다. 입금으로 잔고가 늘거나 출금으로 줄었다면 잔고 변화 전체를 운용 수익률로 볼 수 없습니다. 분배금과 비용을 포함하는지, 현금흐름을 어떤 방식으로 조정했는지도 확인해야 합니다.
드로다운이라는 숫자만으로는 손실이 실현됐는지, 아직 보유 중인 자산의 평가손실인지 알 수 없습니다. 언젠가 회복될 일시적인 손실이라고 단정할 수도 없습니다. 계획한 손실과 이익의 비율은 손익비 가이드에서, 통화 환산의 기준은 기준통화와 상대통화 가이드에서 별도로 살펴볼 수 있습니다.
자주 묻는 질문
손실률과 드로다운은 같은 뜻인가요?
기준값이 같으면 숫자가 같을 수 있지만, 언제나 같은 뜻은 아닙니다. 이 글의 손실률은 시작값을 기준으로, 드로다운은 그때까지 관측한 최고값을 기준으로 계산합니다. 100→120→96에서는 각각 4%와 20%입니다.
시작값보다 높은데도 낙폭이 생길 수 있나요?
그렇습니다. A의 108은 시작값 100보다 8% 높고, 고점 120보다는 10% 낮습니다. 시작값 대비 성과와 고점 대비 하락은 서로 다른 비교입니다.
현재 낙폭이 줄면 MDD도 줄어드나요?
같은 관측 기간의 기록을 유지하면 이미 관측한 최대 낙폭은 사라지지 않습니다. A가 108로 회복한 시점의 현재 낙폭은 10%지만, 그때까지 관측한 최대 낙폭은 20%입니다. 기간을 새로 정한 계산과 구분하세요.
회복에 필요한 상승률은 반등을 보장하나요?
아닙니다. 80에서 100으로 돌아가려면 25% 상승이 필요하다는 계산일 뿐입니다. 실제로 그만큼 오를지, 얼마나 걸릴지, 그동안 어떤 비용이 생길지는 알려 주지 않습니다.
MDD가 앞으로 발생할 수 있는 손실의 한도인가요?
아닙니다. 선택한 기간과 관측 간격에서 기록한 최대 하락률입니다. 앞으로 더 큰 하락이 발생할 수 있으며, 이 숫자가 손실 한도나 매도할 수 있는 가격을 보장하지는 않습니다.
HypaForecast 마켓 살펴보기
아래 링크는 HypaForecast 홈과 BTC 5분·15분 페이지로 연결됩니다. 개별 질문, 결과 판정 규칙과 서비스 조건을 확인하세요. 이 글만으로 이용 자격이나 손실 한도를 판단할 수는 없습니다.
출처와 설명 범위
드로다운의 정의는 Hsieh 논문의 제2.2절 정의 2.1을 참고했습니다. 논문의 거래 전략이나 제어 보장은 다루지 않습니다. 경로 A·B와 회복률은 가상의 산술 예시이며 입출금·분배금·수수료·세금·차입·레버리지를 제외했습니다. 최대 낙폭은 제시한 관측 시점에 한정되며 미래 손실의 한도가 아닙니다.
HypaForecast는 교육 가이드를 발행하고 예측 시장을 운영합니다. 이 글은 비율 계산과 그 한계를 설명하며, 개인의 손실 허용액이나 거래 규모를 권하지 않습니다.
이 가이드 공유