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Die Funding Rate, auf Deutsch Finanzierungsrate, ist ein Prozentsatz, mit dem Finanzierungszahlungen zwischen Long- und Short-Positionen berechnet werden. Sie gehört zum Mechanismus von Perpetual-Kontrakten, also Derivaten ohne festes Verfallsdatum. Bei einer positiven Rate zahlt in der hier beschriebenen Konvention die Long-Seite an die Short-Seite. Bei einer negativen Rate fließt das Geld in die Gegenrichtung.
Dabei sind vier Begriffe auseinanderzuhalten: Die Funding Rate ist der Prozentsatz. Die Finanzierungszahlung ist der daraus berechnete Geldbetrag. Eine Handelsgebühr entsteht für die Ausführung einer Order. Der gesamte Gewinn oder Verlust ergibt sich erst, wenn auch Kursveränderungen und die übrigen Kosten berücksichtigt sind.
Warum gibt es Finanzierungszahlungen?
Ein Perpetual-Kontrakt hat keinen vorab festgelegten Fälligkeitstermin. Damit sein Preis nicht dauerhaft vom zugrunde liegenden Markt abweicht, gibt es einen laufenden Ausgleich zwischen den beiden Positionsseiten. Das deutsche Derivate-Glossar von Kraken beschreibt Funding als Mechanismus, der den Kontraktpreis in der Nähe des Indexpreises halten soll.
Die Zahlung schafft dazu einen finanziellen Anreiz. Sie garantiert weder identische Preise noch einen bestimmten Kursverlauf. Auch sollte der Begriff „Finanzierungsrate“ nicht mit einem festen Kreditzins verwechselt werden: Hier geht es um den jeweiligen Perpetual-Kontrakt und dessen Abrechnungsregeln.
Positive und negative Funding Rate
Für die von den Quellen beschriebenen Kontrakte gilt:
- Positive Funding Rate: Long-Positionen zahlen, Short-Positionen erhalten die Zahlung.
- Negative Funding Rate: Short-Positionen zahlen, Long-Positionen erhalten die Zahlung.
- Funding Rate von null: Die entsprechende Finanzierungszahlung beträgt null.
Diese Zuordnung bestätigt die Bybit-Dokumentation zur Funding-Berechnung. „Positiv“ bedeutet deshalb nicht automatisch „gut“: Derselbe Satz ist für eine Seite eine Belastung und für die andere eine Gutschrift.
Long und Short bezeichnen dabei die Richtung der Position. Vor Kosten profitiert eine Long-Position von steigenden Preisen, eine Short-Position von fallenden Preisen. Der Funding-Zahlungsstrom wird getrennt davon berechnet.
Rechenbeispiel: 20.000 Geldeinheiten und 0,015 Prozent
Wir betrachten einen vollständig fiktiven linearen Kontrakt. Sein Positionswert zum maßgeblichen Berechnungszeitpunkt beträgt 20.000 Geldeinheiten, kurz GE. Für genau ein angenommenes Intervall von 08:00 bis 12:00 Uhr UTC gilt eine Funding Rate von +0,015 %. Die Position nimmt nach den angenommenen Vertragsregeln an der Abrechnung um 12:00 Uhr teil. Dieses vierstündige Intervall beschreibt keinen bestimmten Anbieter.
Für das Beispiel gilt:
Finanzierungsbetrag = Positionswert × Funding Rate
Zuerst wird der Prozentsatz in eine Dezimalzahl umgewandelt:
0,015 % = 0,015 ÷ 100 = 0,00015
Damit ergibt sich:
20.000 GE × 0,00015 = 3 GE
Für eine Long-Position dieses Umfangs sind die 3 GE eine Belastung. Eine gleich große Short-Position erhält 3 GE. Wir kennzeichnen den Geldabfluss als −3 GE und den Zufluss als +3 GE. Diese Schreibweise beschreibt die Zahlungsrichtung, nicht zwingend die Vorzeichenanzeige eines Plattformauszugs.
Bei einer Rate von −0,015 % und unverändertem Positionswert bliebe der absolute Betrag 3 GE. Nun würde die Short-Position zahlen und die Long-Position empfangen. Der Wechsel des Vorzeichens kehrt die Richtung um; er verändert bei gleichem Betrag der Rate nicht die Höhe der Zahlung.
Die Grundformel aus Positionswert und Rate findet sich in der englischen Funding-FAQ von Binance. Unsere Zahlen sind frei gewählt und keine aktuellen Marktdaten.
Warum nicht einfach die Margin einsetzen?
Angenommen, für diese Position wären 2.000 GE als Margin hinterlegt. Diese Sicherheitsleistung ist nicht der Positionswert von 20.000 GE. Wer die Funding Rate auf die Margin anwendet, käme auf 0,30 GE und würde die tatsächlichen 3 GE im Beispiel unterschätzen.
Die Zahlung von 3 GE entspricht rechnerisch 0,15 % der angenommenen Margin: 3 ÷ 2.000 × 100 = 0,15 %. Die Funding Rate des Intervalls bleibt trotzdem 0,015 %. Die unterschiedlichen Prozentwerte entstehen durch unterschiedliche Bezugsgrößen.
Auch die Kontraktart ist wichtig. Bybit verwendet für lineare und inverse Kontrakte unterschiedliche Formeln für den Positionswert. Die einfache Rechnung mit 20.000 GE darf daher nicht ungeprüft auf jedes Produkt übertragen werden.
Welcher Zeitraum gehört zum angezeigten Satz?
Eine Funding Rate braucht immer einen zeitlichen Bezug. +0,015 % für ein Intervall sind weder automatisch ein Tagessatz noch eine Jahresrendite. Bei einem weiteren Intervall können eine andere Rate und ein anderer maßgeblicher Positionswert gelten.
Auch acht Stunden sind kein universeller Standard. Die Binance-FAQ beschreibt kontraktspezifische Intervalle und mögliche Anpassungen. Für eine konkrete Buchung zählen daher die Regeln dieses Kontrakts, der zugehörige Zeitpunkt und die angegebene Zeitzone.
Im fiktiven Beispiel würden bei unverändertem Positionswert von 20.000 GE und drei nacheinander geltenden Raten von +0,015 %, −0,010 % und +0,005 % folgende Geldströme für die Long-Seite entstehen: −3 GE, +2 GE und −1 GE. Zusammen sind das −2 GE. Einfach den ersten Betrag zu verdreifachen ergäbe dagegen −9 GE und wäre hier falsch. Aus einer einzelnen Rate lässt sich kein verlässlicher künftiger Ertrag hochrechnen.
Funding ist nur ein Teil des Ergebnisses
Eine Funding-Gutschrift sagt noch nichts darüber aus, ob die Position insgesamt profitabel war. Für ein weiteres fiktives Beispiel nehmen wir eine bereits geschlossene Position an:
- Ergebnis aus der Preisbewegung: −72 GE.
- Erhaltene Finanzierungszahlung: +3 GE.
- Gezahlte Handelsgebühren: −4 GE.
Ohne weitere Kosten oder Anpassungen beträgt das Gesamtergebnis −72 + 3 − 4 = −73 GE. Trotz Funding-Einnahme bleibt ein Verlust. Umgekehrt ergeben 72 GE Kursgewinn abzüglich 3 GE gezahltem Funding und 4 GE Handelsgebühren einen Gewinn von 65 GE.
Die Bybit-Erklärung zu Futures-Gebühren ordnet Handelsgebühren der Orderausführung zu. Sie sind von Finanzierungszahlungen zwischen Positionsinhabern zu unterscheiden. Beim Lesen eines Auszugs sollte außerdem klar sein, ob ein angezeigtes Ergebnis Gebühren bereits enthält, damit sie nicht doppelt abgezogen werden.
Andere Marktmodelle haben wiederum eigene Kostenstrukturen. Der Überblick zu Gebühren auf Prognosemärkten behandelt diese separat; eine dort genannte Gebühr ist nicht automatisch mit dem Funding eines Perpetual-Kontrakts vergleichbar.
Häufige Fragen
Zeigt eine positive Funding Rate einen bevorstehenden Kursanstieg an?
Nein. Das Vorzeichen bestimmt zunächst, welche Positionsseite zahlt. Es liefert für sich genommen keine verlässliche Aussage über die nächste Preisbewegung und ist kein sicherer Kauf- oder Verkaufsgrund.
Ist erhaltenes Funding ein risikofreier Gewinn?
Nein. Eine gegenläufige Preisbewegung kann die Gutschrift übersteigen, wie das Beispiel mit −73 GE zeigt. Zur Einordnung möglicher Gewinne und Verluste hilft die Erklärung zum Chance-Risiko-Verhältnis.
Kann eine Finanzierungszahlung die Margin belasten?
Ja, je nach Plattform und Kontrakt. Binance beschreibt einen Abzug von der Positionsmargin bei unzureichendem verfügbarem Guthaben, der den Liquidationspreis beeinflussen kann. Funding ist deshalb nicht nur eine nachträgliche Kostenposition.
Ist eine angezeigte Schätzung schon die endgültige Zahlung?
Nein. Eine Schätzung und eine verbuchte Zahlung beziehen sich auf unterschiedliche Stadien der Abrechnung. Zum Nachrechnen braucht man die tatsächlich angewandte Rate, den maßgeblichen Positionswert und den richtigen Abrechnungszeitpunkt.
Ist die Finanzierungszahlung eine Gebühr an die Börse?
Bei dem hier beschriebenen Funding wird zwischen Long- und Short-Seite gezahlt. Binance erklärt ausdrücklich, dafür keine eigene Gebühr zu erheben. Davon getrennt können Handelsgebühren oder andere produktabhängige Kosten anfallen.
Dieser Artikel erklärt den Mechanismus und ist keine Anlageempfehlung. Die genannten Dokumentationen belegen keine Produktverfügbarkeit oder Handelsberechtigung in Deutschland.
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Quellen und Geltungsbereich
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