Neste guia
O drawdown mede a queda em relação a um pico atingido ao longo de uma trajetória definida. Já uma perda percentual precisa de uma referência explícita: a queda em relação ao valor inicial pode ser diferente da queda a partir de um pico posterior. Um valor que sobe de 100 para 120 e depois cai para 96 está 4% abaixo do início, mas 20% abaixo do pico.
Comece pelo valor de referência
Aqui, o drawdown é expresso como um valor positivo que indica o tamanho da queda. Na observação k, V(k) é o valor atual, maior que zero, e H(k) é o maior valor observado até então, incluindo a observação atual. O drawdown proporcional é D(k) = [H(k) − V(k)] / H(k). Multiplique por 100 para exibi-lo em porcentagem.
O retorno negativo em relação ao pico usa o sinal oposto: um drawdown de 20% corresponde a um retorno de −20% a partir daquele pico. Identifique a convenção antes de comparar números. O retorno em relação ao valor inicial usa esse valor inicial como denominador. Nenhum dos cálculos, isoladamente, informa quanto dinheiro foi efetivamente realizado.
O denominador também importa em outros cálculos percentuais. O guia de moeda-base e moeda de cotação (em inglês) mostra por que mudar a referência altera a porcentagem.
Observe a trajetória, não apenas o início e o fim
As trajetórias abaixo são fictícias e medidas em unidades monetárias (CU). A trajetória A tem quatro observações ordenadas: 100, 120, 96 e 108. A trajetória B tem duas: 100 e 96. Nenhuma tem depósitos, saques, distribuições, taxas, impostos, empréstimos ou alavancagem. São valores observados, não preços de saída disponíveis para execução.
| Trajetória / observação | Valor (CU) | Pico até o momento (CU) | Retorno desde o início | Drawdown atual | Máximo drawdown observado |
|---|---|---|---|---|---|
| A / 0 | 100 | 100 | 0% | 0% | 0% |
| A / 1 | 120 | 120 | +20% | 0% | 0% |
| A / 2 | 96 | 120 | −4% | 20% | 20% |
| A / 3 | 108 | 120 | +8% | 10% | 20% |
| B / 0 | 100 | 100 | 0% | 0% | 0% |
| B / 1 | 96 | 100 | −4% | 4% | 4% |
Compare A em 96 com B em 96. Ambas começaram em 100, portanto o retorno desde o início é −4% nas duas. A chegou antes a 120, resultando em (120 − 96) / 120 = 20% de drawdown. O maior valor observado de B é 100, resultando em (100 − 96) / 100 = 4%. Os valores finais dessa comparação coincidem, mas os históricos observados são diferentes.
Na última observação de A, em 108, o retorno desde o início é +8%. O drawdown atual é 10%, enquanto o máximo drawdown observado continua em 20%: o maior D(k) nas observações até então. Estar acima do início não significa ter voltado ao pico.
Por que uma queda de 20% exige uma alta de 25%
A queda e a alta necessária para revertê-la partem de valores diferentes. De 100 para 80, a queda é 20 / 100 = 20%. De 80 de volta a 100, o aumento necessário é 20 / 80 = 25%. A mesma conta vale para 120 a 96 e a volta ao valor anterior.
| Referência (CU) | Valor menor (CU) | Queda em relação à referência | Alta do valor menor até a referência |
|---|---|---|---|
| 100 | 80 | 20% | 25% |
| 120 | 96 | 20% | 25% |
| 120 | 108 | 10% | 100/9% ≈ 11,111111…% |
Para 108 chegar a 120, o aumento é 12 / 108 = 1/9 do valor menor, ou 100/9%. São metas aritméticas. Elas não indicam se haverá recuperação, quanto tempo ela levaria ou quanto uma venda real realizaria.
O que as observações não mostram
O máximo desta tabela é o máximo observado nas observações especificadas. Os valores entre elas são desconhecidos. Outra frequência de observação pode revelar outro pico ou vale; esta tabela não estabelece um máximo contínuo dentro do período nem limita quedas futuras.
Registros reais de contas também exigem tratamento explícito dos fluxos de caixa e custos. Uma variação percentual, sozinha, não permite classificar todo drawdown como temporário, não realizado ou realizado. Para uma saída efetiva, veja por que os detalhes da execução importam na explicação sobre saída antecipada.
Medir uma queda observada é diferente de escolher uma perda planejada ou o tamanho de uma posição. O guia de relação risco-retorno aborda custos e unidades (em inglês) nessa outra questão. Os exemplos aqui não recomendam limite de risco nem tamanho de operação.
Perguntas frequentes sobre drawdown
Drawdown é igual à perda sobre meu valor inicial?
Somente quando as referências relevantes coincidem. Na observação de A em 96, o retorno sobre os 100 iniciais é −4%, enquanto a queda a partir do pico observado de 120 é 20%.
Posso estar acima do início e abaixo de um pico posterior?
Sim. O valor de A em 108 está 8% acima do início de 100 e 10% abaixo do pico observado de 120.
O drawdown atual é sempre o máximo observado?
Não. O drawdown atual de A cai para 10% em 108, mas a queda anterior de 20% continua sendo a maior do histórico observado.
Por que uma queda de 20% exige uma alta de 25% para ser revertida?
A queda usa o valor maior como denominador; a volta começa no valor menor. Vinte unidades são 20% de 100 e 25% de 80.
A conta de recuperação indica quando esperar uma retomada?
Não. Ela informa a alta necessária para atingir uma referência, sem estimar sua probabilidade ou prazo. Não é promessa de recuperação nem limite de perda futura.
Explore os mercados da HypaForecast
Veja perguntas dos mercados ou confira os detalhes atuais das rodadas de BTC de 5 e 15 minutos. Esses links de navegação são separados das medições fictícias deste guia.
Fontes e escopo
As trajetórias, a tabela e as contas de recuperação são exemplos fictícios originais. Descrevem apenas as observações e premissas declaradas.
A HypaForecast publica guias educativos e opera um mercado de previsão. Estas medições fictícias não demonstram uma ferramenta de drawdown da HypaForecast, um limite de perda, um tamanho de operação recomendado ou sua elegibilidade para negociar.
Compartilhe este guia