ในคู่มือนี้
Drawdown วัดการลดลงจากจุดสูงสุดที่เคยถึงตามเส้นทางที่ระบุ เปอร์เซ็นต์ขาดทุนต้องบอกค่าอ้างอิง การลดจากจุดเริ่มต้นอาจต่างจากการลดจากจุดสูงสุดภายหลัง มูลค่าที่ขึ้นจาก 100 เป็น 120 แล้วลงถึง 96 ต่ำกว่าต้นทาง 4 % แต่ต่ำกว่าจุดสูงสุด 20 %
เริ่มจากค่าอ้างอิง
ในบทนี้ drawdown คือ ขนาดการลดลงที่แสดงเป็นบวกณ การสังเกต k ให้ V(k) เป็นมูลค่าบวกปัจจุบัน และ H(k) เป็นมูลค่าสูงสุดที่สังเกตถึงขณะนั้นรวมปัจจุบัน สัดส่วน drawdown คือ D(k) = [H(k) − V(k)] / H(k)คูณ 100 เพื่อแสดงเป็นร้อยละ
ผลตอบแทนติดลบเทียบจุดสูงสุดใช้เครื่องหมายตรงข้าม: drawdown 20 % เท่ากับผลตอบแทน −20 % จากจุดนั้น ระบุหลักเครื่องหมายก่อนเปรียบเทียบ ส่วนผลตอบแทนจากต้นทางใช้ค่าเริ่มต้นเป็นตัวหาร ทั้งสองอย่างไม่ได้บอกเองว่าได้เงินสดจากการขายแล้วเท่าไร
ตัวหารสำคัญกับเปอร์เซ็นต์อื่นด้วย คู่มือสกุลเงินฐานและสกุลเงินอ้างอิง (ภาษาอังกฤษ) แสดงว่าการเปลี่ยนเกณฑ์อ้างอิงเปลี่ยนเปอร์เซ็นต์อย่างไร
ดูเส้นทางที่สังเกต ไม่ใช่แค่ต้นปลาย
ตัวอย่างสมมติต่อไปนี้ใช้หน่วยเงิน CU โดยเส้นทาง A มีข้อมูลที่บันทึกไว้ตามลำดับสี่จุด: 100, 120, 96 และ 108 ส่วน B มีสองจุด: 100 และ 96 ทั้งคู่ไม่มีเงินฝาก ถอน เงินจ่ายจากการลงทุน ค่าธรรมเนียม ภาษี การกู้ หรือเลเวอเรจ ข้อมูลเหล่านี้เป็นค่าที่บันทึกไว้ ไม่ใช่ราคาที่รับประกันว่าจะขายออกได้จริง
| เส้นทาง / จุดสังเกต | มูลค่า (CU) | จุดสูงสุดสะสม (CU) | ผลตอบแทนจากต้นทาง | Drawdown ปัจจุบัน | Drawdown สูงสุดที่สังเกต |
|---|---|---|---|---|---|
| A / 0 | 100 | 100 | 0 % | 0 % | 0 % |
| A / 1 | 120 | 120 | +20 % | 0 % | 0 % |
| A / 2 | 96 | 120 | −4 % | 20 % | 20 % |
| A / 3 | 108 | 120 | +8 % | 10 % | 20 % |
| B / 0 | 100 | 100 | 0 % | 0 % | 0 % |
| B / 1 | 96 | 100 | −4 % | 4 % | 4 % |
เทียบ A กับ B ที่ 96 ทั้งคู่เริ่มจาก 100 จึงมีผลตอบแทนจากต้นทาง −4 % เท่ากัน แต่ A เคยถึง 120 จึงมี drawdown (120 − 96) / 120 = 20 % ส่วนจุดสูงสุดของ B คือ 100 จึงได้ (100 − 96) / 100 = 4 % แม้จุดเริ่มต้นและจุดสิ้นสุดจะเท่ากัน แต่ประวัติค่าที่บันทึกไว้ต่างกัน
ที่จุดสุดท้ายของ A คือ 108 ผลตอบแทนจากต้นทางเป็น +8 % และ drawdown ปัจจุบันเป็น 10 % ขณะที่ drawdown สูงสุดที่สังเกต ยังเป็น 20 % ซึ่งคือ D(k) สูงสุดในข้อมูลถึงขณะนั้น สูงกว่าต้นทางไม่ได้แปลว่ากลับถึงจุดสูงสุด
ทำไมลด 20 % ต้องเพิ่ม 25 % เพื่อกลับคืน
เปอร์เซ็นต์การลดลงและเปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นเพื่อกลับสู่ค่าเดิมคำนวณจากฐานตัวเลขที่ต่างกัน จาก 100 ลง 80 ลด 20 / 100 = 20 % จาก 80 กลับ 100 ต้องเพิ่ม 20 / 80 = 25 % เลขคณิตเดียวกันใช้กับ 120 ลง 96 แล้วกลับขึ้น
| ค่าอ้างอิง (CU) | มูลค่าที่ต่ำกว่า (CU) | การลดจากค่าอ้างอิง | การเพิ่มจากค่าต่ำกลับค่าอ้างอิง |
|---|---|---|---|
| 100 | 80 | 20 % | 25 % |
| 120 | 96 | 20 % | 25 % |
| 120 | 108 | 10 % | 100/9 % ≈ 11.111111…% |
จาก 108 ไป 120 ต้องเพิ่ม 12 / 108 = 1/9 ของค่าต่ำ หรือ 100/9 % นี่เป็นเป้าหมายทางเลขคณิต ไม่ได้บอกว่าจะฟื้นจริงหรือไม่ ใช้เวลานานเท่าไร หรือขายจริงจะได้เงินเท่าไร
สิ่งที่ข้อมูลสังเกตยังบอกไม่ได้
ค่าสูงสุดในตารางนี้เป็นค่าสูงสุดที่ สังเกต จากภาพตามจุดที่ระบุเท่านั้น ไม่รู้ค่าระหว่างจุด กำหนดเวลาสังเกตต่างกันอาจพบจุดสูงหรือต่ำต่างกัน ตารางไม่ได้ยืนยันค่าสูงสุดต่อเนื่องระหว่างงวดหรือจำกัดการลดลงในอนาคต
บัญชีจริงต้องจัดการกระแสเงินและต้นทุนให้ชัด เปอร์เซ็นต์เปลี่ยนอย่างเดียวจัด drawdown ทุกกรณีว่าเป็นชั่วคราว ยังไม่รับรู้ หรือรับรู้แล้วไม่ได้ สำหรับการขายออกจริง บทอภิปรายการออกก่อนกำหนด (ภาษาอังกฤษ) อธิบายความสำคัญของรายละเอียดการดำเนินรายการ
การวัดการลดที่สังเกตต่างจากการเลือกขาดทุนตามแผนหรือขนาดสถานะ ดู การพิจารณาต้นทุนและหน่วยในคู่มือความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (ภาษาอังกฤษ) สำหรับคำถามนั้น ตัวอย่างนี้ไม่แนะนำเพดานความเสี่ยงหรือขนาดรายการ
คำถามเกี่ยวกับ drawdown
Drawdown เท่ากับขาดทุนจากเงินตั้งต้นหรือไม่?
เฉพาะเมื่อค่าอ้างอิงที่เกี่ยวข้องตรงกัน ที่ A เท่ากับ 96 ผลตอบแทนจาก 100 เริ่มต้นคือ −4 % แต่ลดจากจุดสูงสุด 120 คือ 20 %
สูงกว่าต้นทางแต่ต่ำกว่าจุดสูงสุดภายหลังได้หรือไม่?
ได้ A ที่ 108 สูงกว่า 100 เริ่มต้น 8 % แต่ต่ำกว่าจุดสูงสุดที่สังเกต 120 อยู่ 10 %
Drawdown ปัจจุบันเป็นค่าสูงสุดที่สังเกตเสมอหรือไม่?
ไม่ใช่ ที่ 108 ของ A drawdown ปัจจุบันลดเหลือ 10 % แต่การลด 20 % ก่อนหน้ายังมากที่สุดในข้อมูลสังเกต
ทำไมลด 20 % ต้องเพิ่ม 25 % จึงกลับคืน?
การลดใช้ค่าสูงเป็นตัวหาร ส่วนขากลับเริ่มจากค่าต่ำ ยี่สิบหน่วยเท่ากับ 20 % ของ 100 และ 25 % ของ 80
การคำนวณฟื้นตัวบอกเวลาที่จะเด้งกลับหรือไม่?
ไม่ บอกเพียงว่าต้องเพิ่มเท่าไรเพื่อถึงค่าอ้างอิง ไม่ได้ประเมินโอกาสหรือระยะเวลา และไม่ใช่การรับประกันว่าจะฟื้นตัวได้จริงหรือเป็นเพดานจำกัดผลขาดทุนในอนาคต
สำรวจคู่มือ HypaForecast
อ่านคำอธิบายเพิ่มเติม ลิงก์เพื่อการเรียนรู้เหล่านี้แยกจากการวัดสมมติในบท
แหล่งข้อมูลและขอบเขต
- Chung-Han Hsieh, On Data-Driven Drawdown Control with Restart Mechanism in Trading, arXiv2303.02613v1 (5 มีนาคม 2023), §2.2, นิยาม 2.1 ใช้เฉพาะนิยามเปอร์เซ็นต์ drawdown ไม่ครอบคลุมกลยุทธ์ควบคุมหรือผลการศึกษาของบทความ
เส้นทาง ตาราง และการคำนวณฟื้นเป็นตัวอย่างสมมติที่สร้างขึ้น อธิบายเฉพาะข้อมูลสังเกตและสมมติฐานที่ระบุ
HypaForecast เผยแพร่คู่มือความรู้และให้บริการตลาดคาดการณ์ การวัดสมมติเหล่านี้ไม่ยืนยันเครื่องมือ drawdown เพดานขาดทุน ขนาดรายการแนะนำ หรือสิทธิ์ซื้อขายของคุณบน HypaForecast
แชร์คู่มือนี้