इस लेख में
फ्यूचर्स या ऑप्शंस का डेटा देखते समय ओपन इंटरेस्ट और ट्रेडिंग वॉल्यूम अक्सर साथ दिखाई देते हैं। दोनों में कॉन्ट्रैक्ट की गिनती हो सकती है, लेकिन सवाल अलग हैं। ओपन इंटरेस्ट (OI) बताता है कि किसी समय कितने कॉन्ट्रैक्ट खुले हैं। ट्रेडिंग वॉल्यूम बताता है कि चुनी हुई अवधि में कितने कॉन्ट्रैक्ट का कारोबार हुआ।
इसलिए बहुत सारे सौदे होने पर भी OI में थोड़ा बदलाव हो सकता है। कुछ सौदे नई पोजीशन बनाते हैं, कुछ पुरानी पोजीशन बंद करते हैं। नीचे इन्हीं का पूरा हिसाब दिया गया है। यह लेख डेटा पढ़ना समझाता है, खरीदने या बेचने की रणनीति नहीं।
खुले कॉन्ट्रैक्ट और हुए कारोबार की अलग गिनती
शाम चार बजे का OI और सुबह नौ से शाम चार बजे तक का वॉल्यूम साथ दिख सकते हैं। पहला किसी समय की स्थिति बताता है, दूसरा एक अवधि की गतिविधि। इसलिए दोनों पर लगी समय की पहचान पढ़ें।
एक कॉन्ट्रैक्ट का सौदा होने में खरीदार और विक्रेता दोनों होते हैं। इससे वॉल्यूम दो नहीं हो जाता। पाँच कॉन्ट्रैक्ट का एक सौदा, कॉन्ट्रैक्ट में मापे गए वॉल्यूम में पाँच जोड़ता है। ज़ेरोधा Varsity का हिंदी अध्याय खुले कॉन्ट्रैक्ट और हुए कारोबार का यही बुनियादी अंतर स्पष्ट करता है।
OI में भी दोनों पक्षों को जोड़कर दोहरी गिनती नहीं होती। बाजार में 12 खुले लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट के सामने 12 खुले शॉर्ट कॉन्ट्रैक्ट हों, तो OI 12 है, 24 नहीं। CME Group की गणना संबंधी जानकारी के अनुसार, OI में कॉन्ट्रैक्ट का एक ही पक्ष गिना जाता है।
खरीदने और बेचने से पहले की पोजीशन क्यों मायने रखती है?
खरीद से नई लॉन्ग पोजीशन खुल सकती है या पुरानी शॉर्ट पोजीशन बंद हो सकती है। बिक्री से नई शॉर्ट पोजीशन खुल सकती है या पुरानी लॉन्ग पोजीशन बंद हो सकती है।
एक कॉन्ट्रैक्ट के सौदे में दोनों पक्ष पोजीशन खोलें, तो OI एक बढ़ता है; दोनों बंद करें, तो एक घटता है। एक खोले और दूसरा बंद करे, तो OI नहीं बदलता। हर स्थिति में वॉल्यूम एक बढ़ता है। Options Industry Council यही गणना समझाता है।
हिसाब जाँचने के लिए सौदे से पहले की पोजीशन जानना जरूरी है।
पूरा उदाहरण: वॉल्यूम सात, लेकिन OI केवल एक
मान लें कि एक काल्पनिक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में आशा, भरत, चारु, दीपक और ईशा कारोबार करते हैं। सबके लिए कॉन्ट्रैक्ट, एक्सपायरी और एक्सचेंज एक ही हैं। सुबह दस बजे किसी के पास कोई पोजीशन नहीं है, इसलिए OI शून्य है। दस से ग्यारह बजे की अवधि का वॉल्यूम भी शून्य से गिनेंगे।
इस उदाहरण में हर सौदा ठीक एक कॉन्ट्रैक्ट का है। इस घंटे में एक्सपायरी, डिलीवरी या कोई अन्य समायोजन नहीं होता।
| क्रम | पूरा हुआ सौदा | सौदे के बाद OI | दस बजे से कुल वॉल्यूम |
|---|---|---|---|
| 1 | आशा खरीदकर लॉन्ग खोलती हैं; भरत बेचकर शॉर्ट खोलते हैं | 1 | 1 |
| 2 | चारु खरीदकर लॉन्ग खोलती हैं; दीपक बेचकर शॉर्ट खोलते हैं | 2 | 2 |
| 3 | आशा बेचकर अपना लॉन्ग बंद करती हैं; चारु खरीदकर अपना लॉन्ग बढ़ाती हैं | 2 | 3 |
| 4 | भरत खरीदकर अपना शॉर्ट बंद करते हैं; चारु बेचकर एक लॉन्ग बंद करती हैं | 1 | 4 |
| 5 | दीपक खरीदकर अपना शॉर्ट बंद करते हैं; ईशा बेचकर नया शॉर्ट खोलती हैं | 1 | 5 |
| 6 | ईशा खरीदकर अपना शॉर्ट बंद करती हैं; चारु बेचकर बचा हुआ लॉन्ग बंद करती हैं | 0 | 6 |
| 7 | आशा फिर लॉन्ग खोलने के लिए खरीदती हैं; भरत फिर शॉर्ट खोलने के लिए बेचते हैं | 1 | 7 |
तीसरे सौदे के बाद चारु के पास दो लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट हैं। उनके सामने भरत और दीपक के पास एक-एक शॉर्ट है। आशा निकल चुकी हैं, फिर भी OI दो है। चौथे सौदे में चारु का एक लॉन्ग और भरत का एक शॉर्ट बंद होने से OI एक रह जाता है।
पाँचवें सौदे में शॉर्ट पक्ष पर दीपक की जगह ईशा आती हैं। छठे सौदे के बाद सभी की पोजीशन शून्य है। सातवें सौदे के बाद केवल आशा का एक लॉन्ग और भरत का एक शॉर्ट बचता है। इस तरह अंतिम OI एक है, जबकि पूरे घंटे का वॉल्यूम सात है।
गिनती मिलाने का दूसरा तरीका है: OI में बदलाव क्रमशः +1, +1, 0, −1, 0, −1 और +1 हैं। इनका कुल +1 है। वॉल्यूम में सातों सौदे जुड़े हैं। वॉल्यूम और OI का बराबर होना जरूरी नहीं है।
OI से ऑर्डर या लोगों की संख्या न निकालें
इस उदाहरण में पाँच लोगों ने कारोबार किया, लेकिन अंतिम OI एक है। इसलिए OI को ट्रेडरों की संख्या समझना गलत होगा। एक व्यक्ति कई कॉन्ट्रैक्ट रख सकता है और उसी अवधि में कई बार कारोबार भी कर सकता है।
इसी तरह खरीदने के लिए लगाया गया, लेकिन अभी पूरा न हुआ ऑर्डर इस हिसाब का हिस्सा नहीं है। तालिका में हर पंक्ति एक पूरा हो चुका सौदा है। स्क्रीन पर “open orders” दिखाई दे, तो उसे “open interest” समझकर न पढ़ें। पहले में अधूरे ऑर्डर हो सकते हैं; दूसरे में खुले कॉन्ट्रैक्ट गिने जाते हैं।
दो स्क्रीन के आँकड़े मिलाने से पहले क्या देखें?
तुलना करते समय ये बातें जाँचें:
- कॉन्ट्रैक्ट और एक्सपायरी मिलाएँ। ऑप्शंस में स्ट्राइक तथा कॉल या पुट की पहचान भी एक जैसी होनी चाहिए।
- देखें कि डेटा एक एक्सचेंज का है या कई बाजारों का संयुक्त आँकड़ा है।
- इकाई पढ़ें। कॉन्ट्रैक्ट, लॉट, मूल परिसंपत्ति की इकाइयाँ और रुपये में नॉशनल मूल्य एक ही माप नहीं हैं।
- OI का समय और वॉल्यूम की अवधि जाँचें। पूरा दिन और पिछले 24 घंटे अलग अवधियाँ हो सकती हैं।
- अपडेट का समय देखें। स्क्रीन पर साथ दिखने वाले आँकड़े जरूरी नहीं कि एक साथ अपडेट हुए हों।
मान लें एक काल्पनिक कॉन्ट्रैक्ट 20 इकाइयों का है। तीन ऐसे कॉन्ट्रैक्ट में मूल परिसंपत्ति की 60 इकाइयाँ होंगी, लेकिन कॉन्ट्रैक्ट की गिनती तीन ही रहेगी। इसे किसी वास्तविक उत्पाद का लॉट आकार न मानें। नॉशनल यानी कुल अनुबंधित मूल्य पढ़ने के लिए उस उत्पाद की कीमत और गणना-पद्धति भी चाहिए।
रिपोर्टिंग की परिभाषा भी महत्वपूर्ण है। CME का संबंधित वॉल्यूम कॉलम चुनी हुई तारीख के सभी शामिल कारोबार-स्थलों का कुल कारोबार बताता है। किसी दूसरी स्क्रीन का दायरा अलग हो सकता है। CME के कॉलमों का विवरण इस अंतर को जाँचने का एक उदाहरण है।
बड़े आँकड़े क्या नहीं बताते?
OI अकेले कीमत की दिशा नहीं बताता। अधिक OI या वॉल्यूम आसान कारोबार की गारंटी भी नहीं है। मौजूदा खरीद-बिक्री भाव और उपलब्ध मात्रा अलग से देखें। Options Industry Council इन सीमाओं को स्पष्ट करता है।
हमारे उदाहरण में कीमत, फीस या लाभ-हानि दी ही नहीं गई है। इसलिए उसका हिसाब सही होने से किसी सौदे के फायदे का निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता। लागत और जोखिम अलग विषय हैं। आगे पढ़ने के लिए HypaForecast के प्रेडिक्शन मार्केट की फीस और रिस्क-रिवॉर्ड अनुपात की बुनियादी बातें वाले लेख उपयोगी संदर्भ हैं। अलग बाजारों की फीस या अनुबंध-शर्तें समान मानकर न चलें।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
क्या वॉल्यूम OI से ज्यादा हो सकता है?
हाँ। ऊपर के उदाहरण में सात कॉन्ट्रैक्ट का कारोबार हुआ, लेकिन अंत में केवल एक कॉन्ट्रैक्ट खुला है। बंद हुई और बदली हुई पोजीशन के सौदे भी वॉल्यूम में गिने गए हैं।
क्या हर खरीद से OI बढ़ता है?
नहीं। उदाहरण के चौथे सौदे में भरत की खरीद उनका शॉर्ट बंद करती है और OI घटता है। पाँचवें में दीपक की खरीद शॉर्ट बंद करती है, पर सामने नया शॉर्ट खुलने से OI नहीं बदलता।
क्या OI हर दिन शून्य हो जाता है?
नहीं। दिन बदलने से खुले कॉन्ट्रैक्ट अपने आप बंद नहीं होते। वॉल्यूम के लिए भी स्क्रीन की चुनी अवधि पढ़ें; हर डेटा प्रदाता एक ही दैनिक या 24 घंटे की अवधि इस्तेमाल करे, यह मानना सही नहीं है।
OI और वॉल्यूम अलग समय के क्यों दिख सकते हैं?
OIC के अनुसार, OCC नया OI दिन के अंत की क्लियरिंग और पोजीशन के मिलान के बाद रिपोर्ट करता है। हर बाजार का अपडेट समय यही मानकर न चलें।
शुरुआती पाठक को कौन-सा अंतर याद रखना चाहिए?
OI के साथ पूछें, “किस समय कितने कॉन्ट्रैक्ट खुले थे?” वॉल्यूम के साथ पूछें, “किस अवधि में कितना कारोबार हुआ?” फिर कॉन्ट्रैक्ट, इकाई और डेटा के दायरे को मिलाएँ। इससे दो सही आँकड़ों की गलत तुलना करने से बचेंगे।
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HypaForecast के बाज़ार और 5/15 मिनट वाले BTC पृष्ठ देखें। ये लिंक लेख में बताए उत्पाद या उपकरण उपलब्ध होने अथवा आपकी पात्रता की पुष्टि नहीं करते।
स्रोत और उनका दायरा
HypaForecast शैक्षिक गाइड प्रकाशित करता है और एक प्रेडिक्शन मार्केट चलाता है। यह लेख गणना समझाता है; यह न किसी सौदे की सलाह देता है, न यह तय करता है कि आपको भाग लेने की अनुमति है या नहीं।
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