Neste artigo
  1. Contratos em aberto, contratos negociados e volume financeiro
  2. Como cada negociação altera o open interest
  3. Exemplo completo: seis negócios, dez contratos negociados
  4. Como comparar os dados sem misturar medidas
  5. O que esses indicadores não permitem concluir sozinhos
  6. Perguntas frequentes
  7. Para continuar a leitura
  8. Fontes

Open interest é a quantidade de contratos que permanecem em aberto em determinado momento. O volume de negociação, quando medido em contratos, é a quantidade negociada durante um período. A diferença central está no tempo: um mostra o saldo de contratos; o outro, a atividade no intervalo observado. Definições do CME Group.

Em português, o termo usado pela B3 para open interest é contratos em aberto. Seu glossário associa o campo OpenInterest à quantidade desses contratos. Não se trata da quantidade de pessoas interessadas em negociar nem das ordens que ainda aguardam execução. Glossário de posições em aberto da B3.

Essa distinção explica uma situação comum em relatórios de derivativos: podem ocorrer muitas negociações sem que o saldo de contratos em aberto aumente na mesma proporção.

Contratos em aberto, contratos negociados e volume financeiro

Antes de comparar dois números, confira o que cada coluna mede:

Contratos em aberto, contratos negociados e volume financeiro
Indicador O que representa Referência temporal
Open interest, ou contratos em aberto Saldo de contratos ainda abertos Um momento ou uma data de referência
Volume em contratos Soma das quantidades de contratos negociadas Um período, como uma sessão ou uma hora
Número de negócios Quantidade de execuções registradas Um período
Volume financeiro Valor das negociações, conforme a metodologia do relatório Um período

Uma execução envolvendo 20 contratos representa um negócio e volume de 20 contratos. Não são 20 negócios. Se uma ordem for executada em partes, o número de execuções também pode diferir do número de ordens.

A expressão “volume” merece atenção porque pode aparecer tanto em contratos quanto em dinheiro. Uma publicação histórica da B3, referente a maio de 2015, separa contratos negociados, volume financeiro e contratos em aberto no fim do mês. Essa fonte ilustra a terminologia, não o movimento atual do mercado. Balanço de operações da B3.

Também é preciso distinguir o valor nocional de um contrato do dinheiro efetivamente pago ou depositado como garantia. Em um contrato linear com multiplicador definido, o nocional pode ser calculado pelo preço multiplicado pelo tamanho do contrato. Essa conta não deve ser aplicada a qualquer coluna financeira sem verificar sua definição. Exemplo de valor nocional do CME Group.

Como cada negociação altera o open interest

Uma compra pode abrir posição comprada ou encerrar posição vendida; uma venda pode abrir posição vendida ou encerrar posição comprada.

Para um contrato negociado, considere os dois lados:

Situação de quem compra Situação de quem vende Variação dos contratos em aberto Acréscimo ao volume
Abre posição comprada Abre posição vendida +1 +1
Abre posição comprada Encerra posição comprada 0 +1
Encerra posição vendida Abre posição vendida 0 +1
Encerra posição vendida Encerra posição comprada −1 +1

As quatro combinações seguem a explicação do Options Industry Council sobre o cálculo do open interest.

Cada contrato negociado conta uma vez no volume, embora tenha comprador e vendedor. O open interest também conta apenas um dos lados de cada contrato aberto. Somar as posições compradas e vendidas duplicaria o saldo. CME Group: volume e contratos em aberto.

Exemplo completo: seis negócios, dez contratos negociados

Imagine negociações de um mesmo instrumento, com um único vencimento e no mesmo mercado. Todos os participantes começam sem posição. Cada linha abaixo corresponde a uma execução, e não ocorrem exercício, vencimento ou outros eventos de liquidação durante o exemplo.

Os nomes e valores são fictícios. A coluna de open interest mostra o saldo calculado após cada negócio, sem supor que uma plataforma publique esse dado em tempo real.

Negócio Quem compra e o que faz Quem vende e o que faz Quantidade Volume acumulado Contratos em aberto
1 Ana abre posição comprada Bruno abre posição vendida 3 3 3
2 Carla abre posição comprada Diego abre posição vendida 2 5 5
3 Elisa abre posição comprada Ana encerra parte da posição comprada 1 6 5
4 Bruno encerra parte da posição vendida Carla encerra toda a posição comprada 2 8 3
5 Diego encerra parte da posição vendida Fábio abre posição vendida 1 9 3
6 Bruno encerra o restante da posição vendida Ana encerra parte da posição comprada 1 10 2

No terceiro negócio, Ana tinha três contratos comprados e vende um para encerrar parte da posição. Elisa abre uma posição comprada de um contrato. Há negociação, mas o saldo total em aberto não muda.

No quarto, Bruno recompra dois dos três contratos da sua posição vendida, enquanto Carla vende os dois contratos da sua posição comprada. Como os dois lados encerram posições, o open interest cai de cinco para três.

No quinto, Diego reduz sua posição vendida de dois para um contrato. Fábio abre uma posição vendida de um contrato. O saldo em aberto permanece em três.

Depois do sexto negócio, as posições são:

  • Ana: um contrato comprado.
  • Elisa: um contrato comprado.
  • Diego: um contrato vendido.
  • Fábio: um contrato vendido.
  • Bruno e Carla: nenhuma posição.

Existem, portanto, dois contratos em aberto: dois do lado comprado e os mesmos dois do lado vendido. O volume do período é 3 + 2 + 1 + 2 + 1 + 1 = 10 contratos, distribuídos em seis negócios. O saldo final é 0 + 3 + 2 + 0 − 2 + 0 − 1 = 2 contratos em aberto.

O exemplo mostra por que não se pode calcular o open interest simplesmente acumulando o volume. O volume inclui negociações que abrem, encerram ou substituem posições.

Como comparar os dados sem misturar medidas

Considere esta lista antes de interpretar um painel:

  1. Mesmo instrumento. Confirme o código e as características do contrato. Em opções, confira também o tipo e o preço de exercício.
  2. Mesmo vencimento. Um dado agregado de todos os vencimentos não equivale ao saldo de uma única série.
  3. Mesmo mercado e abrangência. Um total de várias bolsas ou plataformas não deve ser comparado diretamente com o dado de apenas uma delas.
  4. Mesma unidade. Separe contratos, negócios, unidades do ativo e valores monetários. Se houver conversão para dinheiro, confira o preço e o multiplicador usados.
  5. Horários compatíveis. Anote o período do volume e a data de referência do saldo em aberto. O horário em que você consulta a página pode ser diferente do horário ao qual o dado se refere.

O glossário da B3 identifica campos de data do relatório, instrumento e expiração, além dos contratos em aberto. Sua página de consulta também distingue número de contratos e valor referencial. Esses detalhes ajudam a escolher dados comparáveis. Glossário da B3; consulta de contratos em aberto da B3.

A atualização também varia. Nas opções descritas pelo OIC, o saldo depende da conciliação ao fim do dia. Verifique a metodologia e a data de referência do seu mercado. OIC: apuração dos contratos em aberto.

O que esses indicadores não permitem concluir sozinhos

O aumento do open interest, isoladamente, não indica alta nem baixa: cada contrato tem dois lados. OIC: open interest e direção do mercado. O volume isolado também não informa quais negociações abriram ou encerraram posições. CME Group: limites da leitura do volume.

O exemplo também evidencia outros limites. Quatro participantes mantêm posições ao final, mas há apenas dois contratos em aberto. E a contagem de dez contratos negociados não informa quanto dinheiro foi depositado, retirado ou usado como garantia. São perguntas que exigem outros dados.

Quanto à liquidez, examine também a diferença entre os melhores preços de compra e venda e as quantidades disponíveis nesses preços. Um volume histórico elevado não promete execução imediata de uma ordem específica. O CME Group inclui o spread e a profundidade do livro entre os elementos usados para avaliar liquidez. CME Group: como avaliar a liquidez.

Perguntas frequentes

1. O volume pode ser maior que o open interest?

Sim. No exemplo, foram negociados dez contratos e restaram dois em aberto. Aberturas, encerramentos e substituições de posições entram no volume, mas produzem efeitos diferentes sobre o saldo. O volume acumulado não precisa ser igual nem inferior ao open interest.

2. Por que o volume aumenta e os contratos em aberto ficam iguais?

Isso acontece quando um lado abre uma posição e o outro encerra uma posição na mesma quantidade. Nos negócios 3 e 5 do exemplo, cada execução acrescenta um contrato ao volume sem mudar o saldo em aberto.

3. O volume de negociação zera todos os dias?

Depende do período definido no painel. O volume da nova sessão começa a ser contado para essa sessão; um total de 24 horas móveis usa outra janela. Verifique se o dado é diário, intradiário ou acumulado em outro intervalo. O CME Group define volume em relação a um período de tempo. CME Group: o que é volume.

4. Um open interest expresso em dinheiro pode subir sem aumentar o número de contratos?

Se o painel converte o saldo de contratos para um valor monetário usando um preço variável, sim. Nesse caso, a mudança de preço pode alterar o valor exibido mesmo com a quantidade constante. Confira a fórmula, a unidade e o horário do preço utilizado antes de interpretar a variação como abertura de contratos.

5. Contratos em aberto são ordens ainda não executadas?

Não. Os contratos em aberto correspondem a posições existentes. As ordens pendentes são intenções de compra ou venda que ainda não resultaram em execução. O CME Group distingue essas duas situações ao explicar o funcionamento do mercado. CME Group: posições existentes e ordens pendentes.

Para continuar a leitura

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Fontes

Fontes consultadas em 20 de outubro de 2026. Os números do exemplo são exclusivamente didáticos e não representam dados atuais de negociação.

Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento.

A HypaForecast publica conteúdo educativo e opera um mercado de previsão. Este artigo explica cálculos e limites, sem recomendar transações ou determinar se você pode participar.

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