विषय सूची
- प्रतिशत से पहले उसका सवाल पहचानें
- बैठक की तारीख और आँकड़ा देखने का समय अलग रखें
- लक्षित दर, दैनिक माध्यिका और मासिक औसत को न मिलाएँ
- फ्यूचर्स का भाव पहले दर बताता है, संभावना नहीं
- 15 दिन पहले और 15 दिन बाद का काल्पनिक हिसाब
- मॉडल के अनुमान, विश्लेषक के पूर्वानुमान और इवेंट कॉन्ट्रैक्ट के भाव में अंतर करें
- संख्या के साथ उसकी शर्तें भी रखें
- आम सवाल
- स्रोत और दायरा
प्रतिशत से पहले उसका सवाल पहचानें
CME FedWatch पढ़ते समय चार बातें देखें: FOMC की कौन-सी बैठक चुनी गई है, ब्याज दर का कौन-सा परिणाम दिख रहा है, आँकड़ा कब देखा गया और तुलना किस मौजूदा लक्ष्य से है। प्रतिशत फ्यूचर्स के भाव और मॉडल की मान्यताओं से निकला अनुमान है। यह अमेरिकी फेडरल रिज़र्व का वादा, विश्लेषकों का सर्वे या ज्ञात वास्तविक संभावना नहीं है। [1][5]
किसी निश्चित आकार की कटौती और मौजूदा दर से नीचे के किसी भी स्तर तक पहुँचना अलग घटनाएँ हैं। बाद की बैठक में कम दर दिखने का कारण पहले की बैठकों में हुए बदलाव भी हो सकते हैं। यहाँ काल्पनिक उदाहरण से इन भेदों को समझाया गया है; आज की संभावना, भारतीय शेयरों या रुपये का पूर्वानुमान नहीं दिया गया है।
बैठक की तारीख और आँकड़ा देखने का समय अलग रखें
बैठक की तारीख अनुमान का समय-क्षितिज बताती है। अवलोकन का समय बताता है कि बाज़ार की जानकारी कब दर्ज हुई। CME की उपयोगकर्ता गाइड एक ही बैठक के अलग समय के अनुमानों की तुलना समझाती है। दो अवलोकनों के बीच प्रतिशत बदलने से बैठक की तारीख नहीं बदल जाती। [2]
| जानकारी | क्या पूछें | किस भ्रम से बचें |
|---|---|---|
| चुनी गई बैठक | किस FOMC बैठक का परिणाम है? | अलग समय-क्षितिजों को एक घटना मानना। |
| दर का परिणाम | कौन-सा लक्ष्य-दायरा या दायरों का समूह शामिल है? | एक खास कटौती को हर संभावित कटौती मानना। |
| अवलोकन का समय | यह अनुमान कब देखा गया? | पुराने और नए आँकड़े बिना बताए मिलाना। |
| मौजूदा आधार | किस लक्ष्य की तुलना में स्तर कम या अधिक है? | पहले के सारे बदलाव आखिरी बैठक को सौंप देना। |
CME का तरीका मौजूदा लक्ष्य से नीचे के स्तरों की संभावनाएँ जोड़कर कटौती की कुल संभावना निकालता है। किसी खास आकार की कटौती में कम परिणाम शामिल हो सकते हैं। दूर की बैठक तक नीचे पहुँचना उस बैठक में ही कटौती होने का प्रमाण नहीं है। [1]
लक्षित दर, दैनिक माध्यिका और मासिक औसत को न मिलाएँ
FOMC फेडरल फंड्स की लक्षित दर या उसका दायरा तय करता है। प्रभावी फेडरल फंड्स दर, EFFR, अलग मापा गया बेंचमार्क है; उसकी परिभाषा लक्ष्य-दायरे का मध्यबिंदु नहीं है। सामान्य लेनदेन-आधारित तरीके में न्यूयॉर्क फेड FR 2420 से रिपोर्ट हुए एक-रात के फेडरल फंड्स लेनदेन की डॉलर राशि से भारित माध्यिका निकालता है। यह डॉलर में कुल राशि के 50वें प्रतिशतक पर स्थित दर है, हर लेनदेन को बराबर गिनकर निकाली गई माध्यिका नहीं। [4][6][7]
- दैनिक EFFR: संबंधित कारोबारी दिन के लेनदेन की राशि से भारित माध्यिका।
- मासिक कॉन्ट्रैक्ट: महीने के सभी कैलेंडर दिनों के दैनिक EFFR मानों का अंकगणितीय औसत; भाव 100 में से वह दर घटाकर लिखा जाता है।
- बैठक का मॉडल: फ्यूचर्स के भाव, कैलेंडर और दर बदलने की मान्यताओं से परिणामों के अनुमानित भार निकलते हैं।
एक दिन के लेनदेन की माध्यिका और महीने के दैनिक मानों का औसत अलग गणनाएँ हैं। कोई भी अकेले कटौती की संभावना नहीं है।
CBOT नियमों का अध्याय 22 अंतिम सेटलमेंट में पूरे कैलेंडर महीने के दैनिक EFFR का अंकगणितीय औसत इस्तेमाल करता है। जिस दिन दर प्रकाशित नहीं होती, उस दिन पिछली प्रकाशित दर ली जाती है। सप्ताहांत और छुट्टियाँ भी गिने जाते हैं, सिर्फ कारोबारी दिन नहीं। एक्सपायरी से पहले भाव एक मासिक औसत का संकेत देता है; अंतिम सेटलमेंट में कॉन्ट्रैक्ट के नियमों के अनुसार वास्तविक दैनिक दरें ली जाती हैं। [3]
न्यूयॉर्क फेड प्रकाशित दैनिक EFFR को निकटतम आधार अंक तक राउंड करता है। CBOT मासिक औसत को आधार अंक के दसवें हिस्से तक राउंड करता है; बराबर दूरी पर ऊपर की ओर। ये नियम टूल में दिखाई गई संभावनाओं के राउंडिंग नियम नहीं बताते। [3][7]
फ्यूचर्स का भाव पहले दर बताता है, संभावना नहीं
भाव का संबंध है: निहित मासिक औसत दर = 100 − फ्यूचर्स का भाव। दर की इकाई वार्षिक प्रतिशत है। इसलिए काल्पनिक भाव 95.10 से मासिक औसत EFFR 4.90% सालाना निकलता है। यह 95.10% या 4.90% संभावना नहीं, न एक महीने में कमाया गया 4.90% ब्याज है। महीना औसत निकालने की अवधि है; दर अब भी सालाना है। [3]
CME की प्रकाशित पद्धति में 25 आधार अंकों के कदम, दर में बदलाव पर EFFR की आनुपातिक प्रतिक्रिया और दो शाखाओं वाला मॉडल-ट्री है। एक आधार अंक 0.01 प्रतिशत अंक होता है; 25 आधार अंक 0.25 प्रतिशत अंक हैं। ये मॉडल की मान्यताएँ हैं, फेड के हर संभव निर्णय पर लगी सीमा नहीं। पद्धति बैठक वाले और बिना बैठक वाले महीनों से शुरुआती और अंतिम दरें जोड़ती है। महीने में फैसले से पहले और बाद के दिन मिल सकते हैं, इसलिए मासिक औसत फैसले के बाद की अपेक्षित दर के बराबर होना ज़रूरी नहीं। [1]
15 दिन पहले और 15 दिन बाद का काल्पनिक हिसाब
30 कैलेंडर दिनों का महीना मानें। पहले 15 दिनों में EFFR 5.00% सालाना है; बाकी 15 दिन काल्पनिक फैसले के बाद हैं। निहित मासिक औसत 4.90% सालाना मानें। ये EFFR स्तर और दिन काल्पनिक हैं, मौजूदा लक्ष्य, दायरे के मध्यबिंदु या वास्तविक FOMC कैलेंडर नहीं।
| चरण | गणना या मान्यता | अर्थ |
|---|---|---|
| मासिक औसत | 100 − 95.10 = 4.90% | सालाना दैनिक दरों का औसत, मासिक कमाई नहीं। |
| फैसले के बाद का औसत | (30 × 4.90% − 15 × 5.00%) ÷ 15 = 4.80% | इन मान्यताओं में बाकी 15 दिनों का निहित औसत। |
| सिर्फ दो स्तर | बदलाव न हो तो 5.00%; 25 आधार अंक की कटौती पर 4.75%। | स्तर पहले से तय हैं, केवल औसत से खोजे नहीं गए। |
| निचले स्तर का भार | (5.00 − 4.80) ÷ (5.00 − 4.75) = 0.80 | दो-स्तरीय मॉडल में 80%। |
| बदलाव न होने का भार | 1 − 0.80 = 0.20 | 20%; दोनों भार मिलकर 100%। |
जाँच है: 0.20 × 5.00% + 0.80 × 4.75% = 4.80% सालाना। 15 दिन 5.00% पर और 15 दिन इस औसत पर रखने से पूरे महीने का औसत 4.90% सालाना बनता है। 80% का भार दो तय स्तरों और मानी गई आनुपातिक प्रतिक्रिया पर निर्भर है। यह वास्तविक निर्णय की अलग से देखी गई संभावना नहीं है।
एक औसत से हर संभव वितरण तय नहीं होता। 20% भार बिना बदलाव और 80% भार 25 आधार अंक की कटौती पर हो तो अपेक्षित कटौती 20 आधार अंक है। 60% बिना बदलाव और 40% भार 50 आधार अंक की कटौती पर भी यही औसत मिलता है। दूसरा वितरण दो-स्तरीय उदाहरण से बाहर का गणितीय प्रतिउदाहरण है, FedWatch का दूसरा विवरण नहीं। यह छोटा हिसाब टूल की पूरी बैठक-श्रृंखला नहीं दोहराता।
मॉडल के अनुमान, विश्लेषक के पूर्वानुमान और इवेंट कॉन्ट्रैक्ट के भाव में अंतर करें
विश्लेषक का अनुमान अपने आप संभावनाओं का वितरण नहीं होता। CME गाइड FOMC प्रतिभागियों के दर-अनुमानों को फ्यूचर्स से निकले साल के अंत के संकेतक से भी अलग रखती है। दोनों को किसी एक बैठक की कार्रवाई की संभावना मानना ठीक नहीं। [2]
| माप | क्या पहचानें | सीमा |
|---|---|---|
| FedWatch अनुमान | फ्यूचर्स, बैठक, परिणाम, अवलोकन और मान्यताएँ। | मॉडल का वितरण, फेड की प्रतिबद्धता नहीं। |
| विश्लेषक का पूर्वानुमान | लेखक, तरीका, तारीख और समय-क्षितिज। | ज़रूरी नहीं कि वही संभावना-वितरण हो। |
| FOMC प्रतिभागी का अनुमान | अनुमान की अवधि और मापी गई दर। | फ्यूचर्स से निकली बैठक की संभावना नहीं। |
| बाइनरी इवेंट कॉन्ट्रैक्ट का भाव | सवाल, भुगतान, नतीजे के नियम, समय और भाव। | कॉन्ट्रैक्ट और बाज़ार की शर्तों पर निर्भर; FedWatch गणना नहीं। |
प्रेडिक्शन मार्केट की गाइड उन भावों को पढ़ने की शर्तें अलग समझाती है। विषय एक होने से दो साधन समान नहीं हो जाते और किसी खास मार्केट की उपलब्धता साबित नहीं होती।
संख्या के साथ उसकी शर्तें भी रखें
CME इन संभावनाओं को मॉडल की मान्यताओं पर निर्भर अनुमान बताता है। नए भाव आने पर अनुमान बदल सकता है। बड़ा भार भी दूसरे परिणामों को खत्म नहीं करता। तुलना में बैठक, परिणामों का समूह और आधार समान रखें तथा अवलोकन के समय लिखें। [1]
यह लेख पूर्वानुमान की सटीकता या किसी निर्णय की वास्तविक संभावना नहीं तय करता। मॉडल समझ लेने से यह पुष्टि नहीं होती कि आपके पास कानूनी अनुमति या मंज़ूर खाता है, आप उम्र की शर्तें पूरी करते हैं या ट्रेडिंग के पात्र हैं। यह वित्तीय पोज़िशन लेने की सलाह भी नहीं है।
आम सवाल
क्या 95.10 का भाव 95.10% संभावना है?
नहीं। उदाहरण में 100 − 95.10 से मासिक औसत EFFR 4.90% सालाना मिलता है। भाव स्वयं संभावना नहीं है। परिणामों के भार निकालने के लिए और मान्यताएँ चाहिए।
बाद की बैठक तक कम दर का मतलब उसी बैठक में कटौती है?
ज़रूरी नहीं। उस समय के स्तर में पहले के फैसले शामिल हो सकते हैं। मौजूदा आधार से कम स्तर, खास आकार की कटौती और उसी बैठक की कार्रवाई को अलग रखें।
क्या केवल मासिक औसत से कटौती की संभावना निकलती है?
नहीं। संभावित स्तर और उनके लागू होने का समय तय करना पड़ता है। अलग वितरणों का औसत एक हो सकता है। उदाहरण का 80% भार सिर्फ दो तय स्तरों वाले मॉडल से आता है, अकेले औसत से नहीं।
क्या अधिक संभावना फैसले की गारंटी है?
नहीं। यह तय परिणामों के लिए मॉडल के तहत अनुमान है, फेड का वादा या परिणाम की गारंटी नहीं। सबसे अधिक भार वाले परिणाम को पढ़ते समय भी अवधि और मान्यताएँ देखें।
स्रोत और दायरा
स्रोत 18 अक्टूबर 2026 को देखे गए; यह प्रकाशन की तारीख नहीं है। दैनिक EFFR की परिभाषा न्यूयॉर्क फेड से, कॉन्ट्रैक्ट के भाव और सेटलमेंट का तरीका CBOT के अध्याय 22 से तथा मॉडल की मान्यताएँ और टूल पढ़ने का तरीका CME से लिया गया है। उदाहरण की दरें, भाव और दिन काल्पनिक हैं। वर्तमान संभावना या पूर्वानुमान की सटीकता का परीक्षण नहीं दिया गया है।
HypaForecast शैक्षिक गाइड प्रकाशित करता है और प्रेडिक्शन मार्केट चलाता है। यह लेख मॉडल से निकले अनुमान समझाता है; किसी उत्पाद या लेनदेन की सिफारिश, आपकी व्यक्तिगत उपयुक्तता का आकलन या ट्रेडिंग की पात्रता का निर्धारण नहीं करता।
यह गाइड साझा करें