Nilalaman
- Alamin muna kung anong tanong ang sinasagot ng porsiyento
- Itala ang apat na label bago maghambing
- Iba ang daily median sa average ng rate sa buong buwan
- Ang 100 minus price ay rate input, hindi probability
- Hatiin ang kathang-isip na buwan sa 15 araw bago at 15 araw pagkatapos
- Ihiwalay ang model estimate, forecast at event-contract price
- Isama palagi ang mga assumption sa estimate
- Mga karaniwang tanong
- Mga source at saklaw
Alamin muna kung anong tanong ang sinasagot ng porsiyento
Tinatantiya ng CME FedWatch ang mga posibleng resulta para sa target rate sa pinili mong pulong ng Federal Open Market Committee (FOMC). Galing ang input nito sa presyo ng 30-Day Federal Funds futures, kasama ang mga assumption tungkol sa pagbabago ng rate. Ang ipinapakita ng FedWatch ay estimate ng modelo, hindi pangako ng Fed. Hindi rin ito survey ng mga analyst o tunay na probability na alam na natin. Unahin ang meeting at resultang tinutukoy bago basahin ang porsiyento. [1][5]
Maaaring isang laki ng rate cut ang tinutukoy ng “tsansa ng pagbaba,” o pinagsamang tsansa ng lahat ng resultang mas mababa sa kasalukuyang target. Magkaibang tanong ang mga iyon. Gagamit tayo ng kathang-isip na presyo, rate at bilang ng araw para linawin ang mga label, unit at assumption. Walang live na probability o forecast ng presyo ng asset sa gabay na ito.
Itala ang apat na label bago maghambing
Ang petsa ng meeting ang panahon ng resultang tinatantiya. Iba iyon sa oras kung kailan mo tiningnan ang estimate. Inilalarawan ng user guide ng CME ang paghahambing ng iisang meeting sa magkakaibang oras ng observation. Kapag nagbago ang porsiyento mula kahapon hanggang ngayon, hindi ibig sabihin na nagbago rin ang meeting na tinutukoy. [2]
| Label | Ano ang aalamin? | Anong pagkalito ang naiiwasan? |
|---|---|---|
| Piniling meeting | Aling pulong ng FOMC ang tinutukoy? | Pagtrato sa dalawang magkaibang meeting bilang iisang pangyayari. |
| Resulta ng rate | Aling target range o pangkat ng mga resulta ang kasama? | Pagtutumbas ng isang laki ng cut sa lahat ng posibleng cut. |
| Oras ng observation | Kailan nakita ang estimate? | Paghahambing ng dalawang numero na hindi isinasaalang-alang ang oras. |
| Kasalukuyang batayan | Mas mababa kumpara sa aling target noong oras ng observation? | Pag-aakalang ang mababang rate sa isang susunod na meeting ay cut mismo sa meeting na iyon. |
Sa pamamaraan ng CME, pinagsasama ang probability ng mga target level na mas mababa sa kasalukuyang target para makuha ang kabuuang tsansa ng pagbaba. Maaaring bahagi lang nito ang isang tiyak na laki ng cut. Sa meeting na mas malayo pa, puwedeng mas mababa ang rate dahil sa cut sa naunang meeting. Hindi sapat ang later rate level para matukoy ang ginawa sa mismong later meeting. [1]
Iba ang daily median sa average ng rate sa buong buwan
Nagtatakda ang FOMC ng target rate o target range para sa federal funds rate. Hiwalay na sinusukat ang effective federal funds rate (EFFR), isang market benchmark. Ang arawang EFFR sa karaniwang pagkukuwenta batay sa mga transaksiyon ay median na may timbang ayon sa halaga ng transaksiyon, hindi midpoint ng target range. Gumagamit ang New York Fed ng overnight federal funds transactions na iniulat sa FR 2420. Tinutukoy ang rate sa ika-50 percentile ng kabuuang dollar volume, hindi sa simpleng average ng rate ng bawat transaksiyon. [4][6][7]
- Arawang EFFR: median na may timbang ayon sa halaga ng transaksiyon sa pamamaraan ng New York Fed.
- Buwan ng kontrata: arithmetic average ng arawang EFFR sa lahat ng araw ng kalendaryo sa buwan; ang quoted price ay 100 na binawasan ng rate na iyon.
- Meeting model: pinagsasama ang futures price, kalendaryo at mga assumption tungkol sa pagbabago ng rate para tantiyahin ang mga weight ng resulta.
Magkaibang pagbuo ng sukatan ang median sa loob ng isang araw at average sa magkakaibang araw. Wala sa dalawa ang awtomatikong probability ng desisyon sa meeting.
Ginagamit ng CBOT Chapter 22 ang arithmetic average ng arawang EFFR sa lahat ng araw ng kalendaryo sa buwan ng kontrata para sa final settlement. Kapag walang inilathalang rate para sa isang araw, ginagamit ang pinakahuling naunang inilathalang rate. Kaya mag-iiba ang kuwenta kung business days lang ang bibilangin. Bago mag-expire ang kontrata, ang futures price ay nagpapahiwatig ng monthly average; sa final settlement, ginagamit ang aktuwal na daily rates ayon sa mga tuntunin ng kontrata. [3]
Magkaiba rin ang rounding sa bawat hakbang. Inilalathala ng New York Fed ang daily EFFR na ni-round sa pinakamalapit na basis point. Sa Chapter 22, ang monthly settlement average ay ni-round sa pinakamalapit na ikasampu ng basis point; pataas ang eksaktong halfway value. Hindi nito pinatutunayan kung paano ni-round ng tool ang ipinapakitang probability percentage. [3][7]
Ang 100 minus price ay rate input, hindi probability
Ang quotation relation ay implied monthly average rate = 100 − futures price. Annualized percent ang unit ng rate. Sa kathang-isip na presyong 95.10, ang resulta ay 4.90% kada taon. Hindi ito 95.10% o 4.90% na tsansa, at hindi rin 4.90% na kinita sa isang buwan. [3]
Kailangan pa ng mga assumption para gawing meeting-outcome weights ang average. Sa inilathalang pamamaraan ng CME, may 25-basis-point steps, proportional na paggalaw ng EFFR kasabay ng pagbabago ng rate, at binary probability tree. Ang isang basis point ay 0.01 percentage point; ang 25 basis points ay 0.25 percentage point. Paglalarawan ito ng modelong iyon, hindi patakarang laging ganoon ang laki ng bawat desisyon ng Fed. [1]
Iniuugnay ng pamamaraan ang starting at ending rates sa mga buwang may meeting at walang meeting. Puwedeng kasama sa monthly average ang mga araw bago at pagkatapos ng desisyon. Hindi mo ito maaaring ituring agad na rate pagkatapos ng meeting. Day weighting lang ang ipinapakita ng susunod na halimbawa, hindi ang buong tree para sa maraming meeting.
Hatiin ang kathang-isip na buwan sa 15 araw bago at 15 araw pagkatapos
Ipagpalagay ang 30 araw sa isang buwan. Ang EFFR sa unang 15 araw ay 5.00% kada taon; pagkatapos ng isang kathang-isip na desisyon ang huling 15 araw. Ipagpalagay ding ang futures price na 95.10 ay nagpapahiwatig ng average na 4.90% kada taon para sa buong buwan. Itinakda ang mga rate at araw para sa halimbawa. Hindi sila kasalukuyang target rate, midpoint ng target range o totoong kalendaryo ng FOMC.
| Hakbang | Kuwenta o assumption | Paano babasahin? |
|---|---|---|
| Average ng buong buwan | 100 − 95.10 = 4.90% | Average ng annualized daily EFFR, hindi monthly return. |
| Average ng huling 15 araw | (30 × 4.90% − 15 × 5.00%) ÷ 15 = 4.80% | Post-decision average sa itinakdang paghahati ng araw. |
| Dalawang pinapayagang level lang | Manatili sa 5.00% o bumaba ng 25 basis points sa 4.75%. | Itinakda muna ang mga level; hindi sila nakukuha sa average lang. |
| Weight ng mas mababang level | (5.00 − 4.80) ÷ (5.00 − 4.75) = 0.80 | 80% sa modelong may dalawang level na ito. |
| Weight ng hindi pagbabago | 1 − 0.80 = 0.20 | 20%; 100% ang pinagsamang weights. |
Para i-check: 0.20 × 5.00% + 0.80 × 4.75% = 4.80%. Kapag pinagsama ang 15 araw na 5.00% at 15 araw na may average na 4.80%, 4.90% ang average ng buong buwan. Annualized rates ang 4.90% at 4.80% dito, hindi kinita sa loob ng isang buwan. Nakadepende ang 80% weight sa dalawang itinakdang rate level at proportional-response assumption. Hindi ito hiwalay na sukat ng tunay na tsansa ng desisyon.
Hindi iisa ang distribution na tumutugma sa isang average. Ang 20% weight sa walang pagbabago at 80% sa 25-basis-point cut ay may average cut na 20 basis points. Ganoon din ang 60% sa walang pagbabago at 40% sa 50-basis-point cut. Nasa labas ng unang two-level assumption ang ikalawang distribution. Mathematical counterexample ito, hindi ibang bersiyon ng pamamaraan ng FedWatch. Kailangang tukuyin muna ang pinapayagang mga resulta bago kunin ang weights.
Ihiwalay ang model estimate, forecast at event-contract price
Iba ang rate projections ng mga kalahok sa FOMC sa futures-implied year-end rate marker. Magkahiwalay silang ipinapakita sa user guide ng CME. Parehong tungkol sa rate, pero hindi sila awtomatikong probability ng gagawin sa isang partikular na meeting. Tingnan ang input, time horizon at uri ng resulta bago maghambing. [2]
| Uri | Ano ang kailangang tukuyin? | Hangganan ng pagbasa |
|---|---|---|
| FedWatch model estimate | Futures price, meeting, target outcome, oras at mga assumption. | Model-implied distribution, hindi policy commitment. |
| Forecast ng analyst | Sino, anong paraan, kailan inilathala at para sa anong panahon. | Hindi awtomatikong kaparehong probability distribution ang rate forecast. |
| Projections ng mga kalahok sa FOMC | Panahon at sukatang ipinro-project. | Hindi kapareho ng meeting probability mula sa futures model. |
| Presyo ng binary event contract | Tanong, payout, resolution, settlement at oras ng price observation. | May sarili itong kontrata at market; hindi ito kuwenta ng FedWatch. |
May sarili ring mga kondisyon ang pagbasa ng event-contract price bilang probability. Hiwalay itong ipinapaliwanag sa mga gabay sa prediction markets. Hindi nagiging magkapareho ang dalawang instrumento dahil pareho silang tungkol sa rate. Hindi rin nito pinatutunayang may ganoong market sa isang platform. Walang pahayag dito na laging mas mahusay manghula ang isang uri ng sukatan.
Isama palagi ang mga assumption sa estimate
Inilalarawan ng CME ang mga probability bilang estimates na nakasalalay sa model assumptions. Puwedeng magbago ang estimate kapag nagbago ang input price; hindi pangakong nabali ang lumang numero. Hindi rin inaalis ng malaking weight sa isang resulta ang posibilidad ng ibang resulta. [1]
Sa paghahambing, panatilihing pareho ang meeting, pangkat ng mga resulta at kasalukuyang batayan, at ilagay ang dalawang oras ng observation. Hindi tinutukoy ng gabay na ito ang tunay na probability ng policy decision o sinusubok ang forecasting accuracy. Ang pag-unawa sa kuwenta ay hindi pagtukoy sa personal mong eligibility ayon sa lugar, edad, account o mga tuntunin, at hindi payong magbukas ng financial position.
Mga karaniwang tanong
Ang price na 95.10 ba ay 95.10% na tsansa?
Hindi. Sa kathang-isip na halimbawa, ang 100−95.10 ay nagbibigay ng monthly average EFFR na 4.90% kada taon. Kailangan pa ng mga assumption tungkol sa rate levels, panahon at ugnayan ng mga rate para makuha ang meeting-outcome weights.
Sapat ba ang monthly average para malaman ang tsansa ng cut?
Hindi. Kailangan munang ipagpalagay ang mga posibleng rate level at kung kailan sila magkakabisa. Puwedeng magkapareho ang average ng magkaibang distribution. Ang 80% sa halimbawa ay nakukuha sa itinakdang two-level model, hindi sa average lang.
Kapag mas mababa ang rate sa later meeting, doon ba ginawa ang cut?
Hindi palagi. Puwedeng bunga ito ng cut sa isang naunang meeting. Ihiwalay ang rate level kumpara sa kasalukuyang batayan noong observation mula sa partikular na aksiyon o laki ng cut sa later meeting.
Garantiya ba ang mataas na probability?
Hindi. Estimate ito para sa tinukoy na resulta sa ilalim ng modelo, hindi policy commitment o tiyak na desisyon. Mahalaga pa rin ang time horizon at mga assumption kahit malaki ang weight ng isang resulta.
Mga source at saklaw
Sinuri ang mga source noong 18 Oktubre 2026. New York Fed ang batayan ng daily EFFR; CBOT Chapter 22 ang batayan ng monthly quotation at settlement. CME ang batayan ng model at readout ng FedWatch. Kathang-isip ang lahat ng presyo, rate at bilang ng araw sa halimbawa. Hindi publication date ang petsa ng pagtingin; walang live probability o forecasting-accuracy test na ibinibigay.
Naglalathala ang HypaForecast ng mga educational guide at nagpapatakbo ng prediction market. Ipinapaliwanag dito ang futures-based probability model, hindi inirerekomenda ang isang produkto o transaksiyon.
Ibahagi ang gabay